A股投资策略周报告：利多因素支持市场稳健运行

策略研究报告总结

核心观点

1. 1月价格指数分析：

   • CPI同比和环比均上涨，受季节性因素和春节错月影响，服务、食品价格涨幅较大。
   • PPI同比和环比延续下降，工业生产处于淡季，需求端的持续回暖是关键。

2. 资本市场政策：

   • 证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，聚焦支持新质生产力发展，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳等领域集聚。

3. 美国就业市场：

   • 1月非农就业人口增长14.3万人，失业率为4%，劳动参与率增加，显示就业市场依然稳健。
   • 美联储降息需关注特朗普政策及通胀变化。

4. 市场运行支持因素：

   • 成交量回升，权益市场吸引力增强，海外机构配置价值认可，特朗普关税政策节奏控制，热点板块带动及政策预期支持市场。

关键数据

• 1月CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%；PPI同比下降2.3%，环比下降0.2%。
• 1月美国非农就业人口增长14.3万人，平均时薪环比增长0.5%，同比增长4.1%，失业率为4%。
• 2024年全球半导体销售额6276亿美元，同比增长19.1%。

研究结论

• 行业及主题配置：

  • 内需方向：家用电器、汽车、机械设备等。
  • 科技创新方向：半导体、消费电子、传媒等TMT行业。
  • 地产链：关注市场成交水平总体改善。
  • 主题：新质生产力（低空经济、人形机器人）、数字经济、两新两重、市值管理。

• 风险提示：

  • 经济复苏不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、黑天鹅事件等。