公司信息更新报告：发布天神之眼C高阶智驾，开创全民智驾新时代

2025-02-11 任浪,徐剑峰开源证券棋落

核心观点：比亚迪通过“天神之眼”高阶智驾定位下探，增强主流价位段统治力，同时提升高端品牌产品力，并持续布局海外市场。
关键数据：
- 首批21款高阶智驾车型覆盖10万元以下、10-20万元级及20万以上车型，包括汉、唐、宋、海豹、海狮、海豚、海鸥等。
- 比亚迪拥有超440万搭载L2及以上智驾功能车辆，智驾行驶里程超37亿公里，2024年日新增训练里程7200万公里，预计2025年底日训练里程达1.5亿公里。
- 智驾工程师超5000人，整车智能“璇玑架构”将接入Deepseek-R1大模型。
产品与技术：
- 天神之眼C高阶智驾方案搭载“前视三目”技术，实现高速领航功能，全系标配代客泊车，城市记忆领航功能年底前OTA升级。
- 天神之眼C通过纯视觉方案降本，海鸥智驾版将高阶智驾带入7万级市场，10万级主流价位段车型密集上车。
- 多数智驾版车型“加量不加价”，巩固主流价位段统治地位；高端品牌汉、唐、腾势等通过城市NOA功能补齐智驾短板，方程豹已搭载华为高阶智驾技术。
业绩预测：
- 上调2024-2026年归母净利润预测至400.2/523.7/638.6亿元，对应PE为24.0/18.3/15.0倍。
- 维持“买入”评级，看好公司长期发展。
风险提示：新能源车销量、海外开拓进程、高端品牌发展不及预期。