核心观点
- 宏观概况：中国1月服务业PMI延续扩张态势，消费电子和家电消费景气度较高，但地产增速放缓。海外美联储降息，美国制造业重返扩张区间。
- 供给端：碳酸锂周度产量和开工率结束下滑，产量探底回升，但锂盐厂未完全恢复开工。1月智利出口至中国碳酸锂环比增加43.1%。
- 需求端：1月新能源汽车市场零售同比增长102%，环比下降29%。增程式电动车和高端纯电动车表现强劲。2月车企优惠政策升级，景气度保持较高水平。
- 成本利润：矿端价格保持平稳，碳酸锂平均生产成本为72147元/吨，环比减少685元，毛利环比上升922元/吨。
- 总库存：截至2月6日，碳酸锂总库存为107686吨，较上周减少822吨，其中冶炼厂库存为36975吨，环比增加。
关键数据
- 碳酸锂价格：电池级碳酸锂全国均价为77,000元/吨，较上周下跌1.28%。
- 碳酸锂产量：截止2月7日，碳酸锂产量为10,823吨，较上周环比增加1,173吨。企业开工率为28.75%，较上周环比增加3.12%。
- 氢氧化锂：截止2月7日，氢氧化锂产量为3,725吨，较上周环比减少15吨。企业开工率为26.55%，较上周环比下降0.11%。
- 磷酸铁锂：截止2月7日，磷酸铁锂产量为54,947吨，较上周环比增加1,150吨。企业开工率增加6.12%至42.9%。
- 三元材料：下游提前备货透支需求，供应下滑，库存水位线降低，刚需采买为主。
- 锰酸锂、钴酸锂：终端市场淡季，上游复工节奏缓慢。
- 库存：碳酸锂仓单出现阶段性下降，从5.2万吨回落至4.8万吨。磷酸铁锂行业总库存为35,025吨，较上周减少385吨。
研究结论
- 后市展望：节后上游企业复工复产，下游排产未超预期，市场情绪偏弱。成本端报价坚挺或将对锂价提供一定支撑，碳酸锂主力合约维持区间运行【76,000，80,000】。
- 供应端：春节后大部分锂盐厂陆续复工复产，龙头大厂传复产消息，预计下周产量将开始恢复。海外南美智利出口碳酸锂环比大幅增加，市场担忧供应压力再度增加。
- 需求端：终端新能源汽车市场1月表现良好，但1月开门红后透支了部分需求，2月正极材料厂和电池排产环比下滑8%-10%。车企自2月以来升级了购车的优惠政策，需求端仍存乐观预期，需关注下游采买意愿。
