橡胶期货周报：基本面无明显改善，胶价将震荡运行

请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 能源化工研究组 陈阁 从业资格证号：F3012832 投资咨询证号：Z0010462 Tel：0731-84409090 E-mail：chenge@dayouf.com 欧航棋 从业资格证号：F3033921 Tel：0731-84409009 E-mail:ouhangqi@dayouf.com 郭洁 从业资格证号：F3031974 Tel：0731-84409009 E-mail:guojie@dayouf.com 基本面无明显改善 胶价将震荡运行 ——橡胶期货周报（20181210-20181214） 1、价格：本周国内外盘面价格以及现货价格均有所上涨。 2、基差：持有收益率小幅上升，仍处于偏高位置。 3、库存： 截至10月16日，青岛保税区库存较9月30日减少5.06万吨至11.20万吨，处于中性位置；上期所仓单库存本周上升20950吨，仍处于同期高位。 4、生产与消费：9月份，国内主产区产量维持同环比下滑。国外主产区同比下降，但环比有所上升；消费量方面，国内和ANRPC消费量同比均有所上升。 5、期限结构：本周天然橡胶期限结构呈远强近弱格局，近月合约价格对远月合约价格处于贴水状态。 总体而言，供应方面，主产区处于旺季，供应压力依然较大。需求方面目前需求预期受到内部政策及外部环境的影响，需求无太大亮点。橡胶供需不利格局无实质性改变，预计胶价将震荡运行。 橡胶期货周报 2018年12月16日 星期日 大有期货︱橡胶期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2 / 12 日期沪胶主力12月14日11295周涨跌50.0涨跌幅0.44% 本周沪胶主力合约价格有所上升。 一、价格 图1：橡胶主力合约盘面价格 （元/吨） 05000100001500020000250002016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/072017/092017/112018/012018/032018/052018/072018/092018/11 数据来源：大有期货研究所，wind 日期新加坡RSS3新加坡TSR2012月14日152.50125.00周涨跌12.601.50涨跌幅9.01%1.21% 本周，新加坡主力合约价格有所上升。 图2：新加坡商品交易所盘面价格 （美分/公斤） 050100150200250300TSR20(FOB) 数据来源：大有期货研究所，wind 日期日胶主力12月14日168.6周涨跌4.2涨跌幅2.55% 本周日胶主力合约价格有所上升。 图3：日本东京工业品交易所盘面价格 （日元/公斤） 0501001502002503003504002016/062016/082016/102016/122017/022017/042017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/062018/082018/102018/12 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱橡胶期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3 / 12 日期泰国RSS3马来西亚SMR20印尼SIR2012月14日1395.01265.01335.0周涨跌-15.015.080.0涨跌幅-1.06%1.20%6.37% 本周，保税区现货价格有所分化。 图4：天然橡胶CIF青岛主港现货价 （美元/吨） 500100015002000250030002016/022016/042016/062016/082016/102016/122017/022017/042017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/062018/082018/10泰国：RSS3马来西亚：SMR20印度尼西亚：SIR20 数据来源：大有期货研究所，wind 日期云南国营全乳胶越南3L泰三烟片12月14日103501035011900周涨跌-5050100涨跌幅-0.48%0.49%0.85% 人民币含税市场价格有所分化。 图5：国内人民币含税市场现货价 （元/吨） 0500010000150002000025000云南国营全乳胶越南3L泰三烟片 数据来源：大有期货研究所，wind 日期丁苯橡胶顺丁橡胶12月14日1180011720周涨跌00涨跌幅0.00%0.00% 本周，合成橡胶价格保持平稳。 图6：合成胶价格 （元/吨） 050001000015000200002500030000顺丁：华东丁苯：华东 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱橡胶期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4 / 12 日期价差：沪胶-日胶12月14日1629.50周涨跌-190.78涨跌幅-10.48% 本周，沪胶和日胶的价差有所缩小。 二、基差与价差 图7：沪胶主力合约与日胶折算价价差 （元/吨） -10000100020003000400050000500010000150002000025000沪胶-日胶沪胶主力合约日胶主力折算价 数据来源：大有期货研究所，wind 日期价差：沪胶-新加坡RSS312月14日810.63周涨跌-828.28涨跌幅-50.54% 本周，沪胶与新加坡烟胶价差有所缩小。 图8：沪胶主力合约和新加坡橡胶折算价价差 （元/吨） -3000-2000-1000010002000300040005000600070000500010000150002000025000沪胶-新加坡RSS3沪胶主力新加坡RSS3 数据来源：大有期货研究所，wind 日期价差：沪胶-新加坡TSR2012月14日2701.25周涨跌-63.75涨跌幅-2.31% 本周，沪胶与新加坡标胶价差有所缩小。 图9：沪胶主力合约和新加坡橡胶折算价价差 （元/吨） 01000200030004000500060007000800005000100001500020000250002016/062016/082016/102016/122017/022017/042017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/062018/082018/102018/12沪胶-新加坡沪胶主力新加坡TSR20 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱橡胶期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5 / 12 日期进口盈亏12月14日-45.00周涨跌-10.00涨跌幅-28.57% 本周，进口盈亏有所下降。 图10：进口盈亏 （美元/吨） -1500-1000-500050010001500 数据来源：大有期货研究所，wind 日期内外价差12月14日-502.29周涨跌233.57涨跌幅31.74% 本周，内外价差贴水有所缩小。 图11：内外价差 （元/吨） -12000-10000-8000-6000-4000-20000200040006000800010000 数据来源：大有期货研究所，wind 日期基差：全乳胶基差：泰三烟片持有收益率12月14日-9456058.37%周涨跌-130-801.10%涨跌幅-16.0%-11.7%15.13% 本周，持有收益率有所上升。 图12：基差与持有收益率 （元/吨） -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%-10000-8000-6000-4000-2000020004000持有收益率云南全乳胶基差泰三烟片基差 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱橡胶期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 6 / 12 截至12月14日，RU1905和RU1901价差扩大至285元/吨。 图13：橡胶合约5-1价差走势 （元/吨） -1,500-1,000-50005001,0001/11/81/151/221/292/52/122/192/263/43/113/183/254/14/84/154/224/295/65/135/205/276/36/101605-16011705-17011805-18011905-1901 数据来源：大有期货研究所，wind 三、库存 截至10月16日，青岛保税区库存较9月30日下降5.06万吨至11.20万吨。 图14：青岛保税区库存 （万吨） 051015202530合计天然橡胶合成橡胶复合橡胶 数据来源：大有期货研究所，wind 日期上期所库存12月14日332500周涨跌20950涨跌幅6.72% 本周，上期所库存有所上升。 图15：上期所仓单库存 （吨） 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000总计上海山东海南 数据来源：大有期货研究所，wind 大有期货︱橡胶期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 7 / 12 9月，国内总产量为10.8万吨，同比下降4.93%。 4、生产和消费 图16：中国天胶产量 （千吨） 020406080100120140-20002004006008001,000当月值环比同比 数据来源：大有期货研究所，wind 9月，AMRPC成