一周观点
近期美股“AI+医疗”板块表现优异，AI技术有望助力国内医疗行业全面智能化升级。AI+医疗应用前景广泛，将在药物研发、癌症诊断等领域带来巨变。ARK预测，到2030年，AI将使药物开发成本降低4倍，研发投入回报提高5倍，癌症筛查效率提高20倍，市场规模扩大10倍。
本周医药生物行业表现
本周医药生物板块上涨3.21%，跑赢沪深300指数1.23pct，在31个子行业中排名第9位。子板块均实现上涨，其中医院板块涨幅最大（6.84%），其次是医疗研发外包（6.17%）、医疗设备（5.23%）、疫苗（3.89%）、体外诊断（3.76%）等。
选股思路及推荐标的
当前看好创新药、低值耗材、AI+医药三大板块：
- 创新药：头部企业凭借已上市创新药的快速放量及国际化进展，收入和利润增速显著提升。推荐诺诚健华、百济神州。
- 低值耗材：龙头业绩环比改善、企稳回升，具备模具研发能力、质量稳定、产能充足等优势的生命科学高分子耗材提供商，有望从产品验证阶段逐步进入到订单兑现阶段。推荐英科医疗、拱东医疗。
- AI+医药：有望成为医药2025年投资主线之一，AI应用领域广泛，涵盖药物研发、医学影像辅助诊断、慢病管理和健康监测等多个环节。推荐药明康德、平安好医生、美年健康。
细分板块观点
- 医疗设备：板块估值上涨空间较大，建议积极布局。24Q4以旧换新政策落地，设备厂家受益于订单落地。预计春节后有望迎来第二波以旧换新采购高潮。推荐迈瑞医疗、海尔生物。
- 医疗耗材：AI和机器人有望对部分企业赋能，高值耗材集采逐步到尾声，医疗耗材有望迎来稳步上涨。推荐英科医疗、迈普医学。
- 体外诊断：板块估值上涨空间较大，建议积极布局。国内流感病例占比上升，FDA批准九安医疗、万孚生物、东方生物在美呼吸道三联检产品，有望在流感季实现业绩快速增长。推荐圣湘生物、英诺特。
- 血液制品：2025年采浆增速会略有放缓，新浆站催化预期减弱。白蛋白需求稳定增长，静丙需求持续向好，因子类产品竞争压力较大。行业并购整合持续推进，集中度持续提升。推荐派林生物、华兰生物、上海莱士、博雅生物。
- 药店：行业出清提速，龙头药店客流量、利润率有望提升。门诊统筹落地带来业绩增量。推荐益丰药房。
- 医疗服务：受益AI、ICL和体检行业涨幅较大，金域上涨23%，迪安上涨19%，美年健康上涨13%。推荐新里程、美年健康、国际医学。
- 中药：2024Q3收入略有下滑，主要受到同期高基数、集采等影响。主要影响因素在2025年影响减弱，行业需求持续复苏。推荐佐力药业、康臣药业、康缘药业、太极集团、桂林三金。
- CXO：板块涨幅居前，AI制药热点催化板块行情。生物安全法案影响边际减弱，业绩高基数影响消退，投融资市场回暖。推荐头部公司，如康龙化成、泰格医药、凯莱英。
风险提示
行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。
