招期新能源ESG工业硅多晶硅周报：工业硅能耗标准趋严，多晶硅收储推进放缓

2025-09-14 马芸招商期货我是传奇

工业硅：本周盘面震荡，市场关注能耗标准去产能讨论。供给端新开8炉，主要来自西北；社会库存和仓单库存小幅累库。需求端多晶硅开工率较高，后期关注减产计划。有机硅和铝合金开工率小幅增长。
多晶硅：盘面震荡偏弱，市场对收储计划推进产生恐慌情绪。基本面供强需弱，产量持稳，开工率居高位，库存和仓单库存转累库。下游产品价格波动有限，九月硅片、电池片排产符合预期，但三季度光伏装机需求市场悲观。

工业硅：主力合约2511价格在8410-8745元/吨区间内震荡，持仓量48.76万手，沉淀资金43.2亿元。新疆通氧553报8600元/吨，昆明421报9650元/吨，四川421报9700元/吨。西南地区切换丰水期电价下行，生产成本环比持平，利润分别为512.5、131、195元/吨。产量95,510吨，较上周增加2560吨。社会库存累库0.2万吨至53.9万吨，广期所仓单注册量约25万吨。
多晶硅：主力合约2511价格在52885-55710元/吨区间内震荡，持仓量23.46万手，沉淀资金109.8亿元。N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅均价分别为51.55、49.05、50.05、48.5元/千克。行业成本内蒙古、四川、青海、新疆分别为40865、39169、43615、42196元/吨，利润分别为8735、11331、6052、6304元/吨。产量31,230吨，环比-0.6%。行业总库存累库280吨至23.42万吨。九月硅片排产57.53GW，同比+23%；电池片排产60.04GW，同比+12.9%。组件价格环比持平，Topcon组件报价0.678-0.7元/瓦，HJT组件报0.73元/瓦，BC组件报0.762元/瓦，N型组件报0.667-0.682元/瓦。组件库存34.1GW，环比累库0.59%。九月预计排产50.3GW，环比+2%。七月组件出口20.89GW，同比-2.75%。25年7月光伏新增装机11.04GW，同比-47.6%。

工业硅：内蒙古硅业大会主要围绕能耗标准去产能进行讨论，具体落地仍需时间。政策预期交易情绪升温，走势与基本面较背离。盘面预计在8200-9000区间内震荡运行，建议观望。
多晶硅：市场再传行业实行生产配额制，九月进入收储平台签协议的关键期，收储推进速度不及预期。下周盘面预计在5.2-5.7万之间震荡。临近交易仓单注销逻辑，可关注11-12反套机会。