焦炭焦煤周报：供应宽松难改，双焦持续震荡

焦煤焦炭市场分析总结

核心观点

• 焦煤市场：终端消费疲弱，铁水产量未明显回升，下游采购谨慎，焦煤供给居高不下，库存持续增长。后期需关注钢厂复产及消费回归情况。
• 焦炭市场：焦炭产量小幅增加，处于历年同期中位水平，焦化厂盈亏平衡，以销定产。消费淡季下供应走强，库存增长，但钢厂利润尚可，需求下行空间有限，需关注节后高炉复产情况。若入炉煤价格止跌，焦炭价格有望企稳。

关键数据

• 焦炭：2505合约收于1786.5元/吨，环比下跌0.08%；日均产量46.97万吨，产能利用率86.83%；高炉开工率77.98%，铁水产量228.44万吨；焦炭库存690.96万吨，环比减9.78万吨。
• 焦煤：2505合约收于1153.5元/吨，环比上涨1.63%；社会库存804.72万吨，环比减0.13万吨。

研究结论

• 焦煤：震荡运行，关注产地供应提升和下游采购情况。
• 焦炭：震荡运行，关注节后高炉复产和钢厂利润变化。
• 跨品种及期现：无明确趋势，需持续跟踪市场变化。

风险提示

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。