宏观周报：二手房价格连续三周回升

供需：震荡偏弱运行

• 基建开工：石油沥青装置开工率下降，绝对值处于历史同期低位；磨机运转率、水泥发运率下降，绝对值仍处于历史同期低位。
• 工业生产：化工链开工率震荡下行，PX开工率先升后降，PTA开工率震荡下行；汽车轮胎开工率先降后升，全钢胎、半钢胎开工率处于历史中高位；高炉、焦炉开工率稳中有升。
• 需求：地产链需求同比为正，螺纹钢、线材、建材表观需求高于2024年同期，弱于2023年同期；乘用车销量同比震荡下行；轻纺城成交量环比回落，义乌小商品价格指数略有回升。

价格：黄金价格再创历史新高

• 国际大宗商品：黄金价格震荡上行，创历史新高；原油、铜、铝价格震荡下行。
• 国内工业品：价格震荡运行；黑色系商品价格震荡偏强，铁矿石、螺纹钢价格回升；沥青价格有所回升。
• 食品：农产品价格延续回升，猪肉价格回升。

地产与流动性：二手房价格连续三周回升，资金利率有所回落

• 商品房：新建住房市场成交面积环比回落，同比降幅扩大；一线城市成交面积同比保持正增；二手房价格连续三周回升，成交量北京、上海同比上升，深圳同比下降。
• 土地：成交面积同环比均上升。
• 流动性：资金利率有所回落；央行实现货币净回笼2446亿元；质押式回购成交量共为30.5万亿元。

交通运输：地铁出行同比回落，出口运价有所回落

• 居民出行：地铁出行同比回落，国内执行航班数同比上升。
• 运价：出口运价有所回落，内贸运价延续回落；大宗商品运价分化，BDI指数、BDTI指数下降，铁矿石运价指数上升。

风险提示

• 大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期。