豆粕：关税扰动与基本面影响交织，宽幅震荡
- 美豆期价波动：春节后（02.05-02.07），美豆期价冲高回落，主要因美国关税政策担忧（特朗普表示将宣布对多国征收关税）和阿根廷天气改善。周内无美豆大额出口订单报告。
- 国内豆粕行情：连豆粕和豆一期价偏强震荡。豆粕方面，外盘美豆偏强和关税担忧提振盘面，美墨/美加关税暂缓但未涉及农产品，市场存在双方磋商及购买美国农产品预期，阿根廷降雨驱动盘面回落。国内现货强于盘面，近月合约偏强，现货基差快速上涨，市场担忧2-3月现货供应偏紧。
- 国内豆一行情：关税扰动、美豆偏强，但国内现货和政策支撑盘面。东北产区大豆现货价格上涨，部分企业收购价格上调。市场期待国储新增库点收购、大型企业加工收购。
- 国际大豆市场基本面：
- 美豆出口：1月30日当周，美豆出口装船约119万吨，周环比增62%；累计出口约3419万吨，同比增18%。美豆对中国装船约35万吨，累计约1812万吨。
- 美豆销售：当前年度（2024/25年度）周度净销售约39万吨，符合预期；下一市场年度周度净销售0万吨。
- 巴西大豆：CNF升贴水上涨，盘面榨利均值下降。2025年3-6月巴西大豆CNF升贴水报价分别为105、93、113和113美分/蒲，较节前上涨。
- 阿根廷大豆：优良率继续下降至16%，但市场交易天气改善的偏空影响。
- 南美天气预报：未来两周巴西降水偏少、气温偏高，阿根廷降水和气温逐步回归正常。
- 国内豆粕现货：
- 成交：周环比上升，日均成交量约27万吨。
- 提货：周环比下降，日均提货量约11万吨。
- 基差：周环比上升，张家港豆粕基差周均值约429元/吨。
- 库存：周环比上升、同比下降，库存约44万吨。
- 压榨：大豆压榨量周环比上升，下周预计大幅回升至195万吨。
- 国内豆一现货：
- 豆价：东北产区和关内豆价上涨，销区稳定。
- 农户惜售：东北产区农户惜售，市场要货增加。
- 企业收购：部分企业上调收购价格，市场期待国储收购增加库点、大型企业加工收购。
- 销区购销：春节后市场购销逐步恢复正常，多地市场经销商表示节后市场各环节有部分补库。
- 下周展望：
- 豆粕：预计连豆粕和豆一期价震荡，等待USDA报告指引。关注关税事件、USDA供需报告、南美天气情况、美豆出口等基本面数据。预计价格宽幅震荡。
- 豆一：关税扰动影响偏多，但国内现货氛围好转，政策支持预期持续，等待具体措施落地，预计价格略微偏强震荡。
