中泰汽车小米汽车行业观点节后SU7订单爆发符合我们预判小米

2025-02-07 未知机构 Leona

核心观点：节后小米SU7订单爆发符合预判，汽车业务将迎来密集催化期。
关键数据：
- 1月锁单近4万辆。
- SU7在5-6月交付周期下单月新增订单近4万辆。
- 终端门店数量近216家（尚不到其他新势力一半）。
- 预计稳态月销可上调至3.5-4万辆。
订单爆发原因：
- 口碑发酵：车主推荐在春节期间社交活动中大范围传播。
- 用户接触面持续拓宽：年后渠道开设进度加快，部分大经销商集团已有业务接触，不排除类似中升拿下50家鸿蒙门店的事件。
密集催化期：
- SU7 Ultra（3月上市）：售价80万以上，奠定小米品牌调性，冲击保时捷品牌，小订反馈良好，有望带动进店量提升。
- 年报（3-4月）：汽车业务毛利率是核心之一，预计Q4毛利率环比提升4个百分点（规模效应+权益回收）。
- YU7上市（6-7月）：国内历史最有希望挑战MY地位（月销4-5万辆）的车型。
- 潜在产能扩张：一期工厂扩产+二期工厂投建+潜在合作，随时可能成为催化因素。