沪铜周报：1月全球制造业PMI为50%开局平稳，沪铜震荡上涨

沪铜周报（20250205-20250207）

宏观面

• 全球制造业PMI稳定复苏：2025年1月全球制造业PMI为50%，连续3个月上升，亚洲制造业PMI连续13个月高于50%，美洲制造业PMI回升至50%以上，欧洲制造业PMI略有改善但仍处于收缩区间。全球制造业延续平稳复苏趋势，为2025年经济平稳运行奠定基础。
• 美联储暂停降息：美联储如期暂停降息，联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%。12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，市场分析认为有助于缓解通胀担忧。

基本面

• 供给端：12月铜矿砂及其精矿进口量环比增加12%至252.17万吨，智利供应量环比增加三成，但长单和现货铜精矿加工费处于较低水平，矿端紧张情况未明显缓解。
• 需求端：12月新能源乘用车市场零售130.2万辆，同比增长37.5%，2024年1-12月零售1089.9万辆，同比增长40.7%。新能源车批发年渗透率45.0%，同比增加10个百分点，出口渗透率27%，国际化发展空间巨大。

技术面

• 沪铜自2024年3月中旬开始上涨，5月中旬最高至89000附近后震荡回落，最低探至70000附近后反弹，9月底最高至80000附近受压震荡，11月中旬下破60日线，但下方60周线附近有支撑，当前处于震荡区间运行。

后市行情研判

• 宏观面中性平衡，全球制造业复苏趋势持续，美联储政策不确定性仍存。
• 基本面供需两旺，供给端矿端紧张未缓解，需求端新能源汽车市场强劲增长。
• 技术面沪铜处于震荡区间，需关注下方支撑位。

交易策略建议

• 观望。

风险提示

• 期货市场存在不确定性，投资风险需自行承担。