沪铜进入持续累库阶段 螺纹钢短期暂无减产驱动

沪铜

• 市场表现：沪铜震荡偏强，主力合约收涨0.23%至2997.0元，资金整体流出1168.42万元。
• 现货情况：SMM 1#电解铜均价下跌135元/吨至79990元/吨，市场成交有限，库存环比下降0.4万吨至12.61万吨，同比减少27.30万吨。
• 基本面分析：海外美铜溢价较高驱动LME铜库存去库，矿端紧张及美国潜在关税影响支撑铜价。国内社会库存低于去年同期，但进入消费淡季，基本面对铜价起到支撑作用。
• 后市展望：铜价上涨至高位，关注宏观情绪变化，预计沪铜高位震荡，以震荡思路对待，进入消费淡季库存或逐渐累库。

氧化铝

• 市场表现：氧化铝震荡偏强，现货均价下跌3.34元/吨至3114.37元/吨，跌幅放缓，期货仓单量偏低。
• 成本与供应：行业平均完全成本约2866元/吨，利润超200元/吨，推动供应端产能复产及新产能投产，限制价格上方空间。
• 需求预期：即将进入几内亚雨季，未来7-9月矿石进口量或边际下降。
• 后市展望：多空交织，谨慎看待上方空间，短线操作。

螺纹钢

• 市场表现：螺纹2510高位窄幅震荡运行。
• 供应方面：原料价格下跌，钢厂利润尚可，短期暂无减产驱动，铁水产量周环比小幅增加，上周钢材产量环比回升，螺纹周度产量217万吨，周环比增加2.7%。
• 需求方面：厂库累积，社会库存去化，供需相对平稳，原料价格回调。
• 后市展望：建议短线操作。