电子AI+系列专题报告（六）：DeepSeek重塑开源大模型生态，AI应用爆发持续推升算力需求

DeepSeek公司成立不到两年，在开源大模型领域取得了突飞猛进的发展，其模型性能已对标海外顶尖闭源模型，成为全球现象级大模型。DeepSeek-V3模型在多项评测中超越其他开源模型，性能与GPT-4o等闭源模型相当，而训练成本仅为GPT-4o的1/18。DeepSeek-R1模型性能对标OpenAI-o1正式版，并通过强化学习技术显著提升了推理能力。

DeepSeek模型通过多项技术创新实现了高效推理和低成本训练，包括多头潜在注意力（MLA）和DeepSeekMoE架构，以及DualPipe算法和混合精度训练技术。此外，DeepSeek还采用了硬盘缓存技术，大幅降低了API服务的延迟和成本。

AI应用的爆发式增长持续推升算力需求，为ASIC及服务器产业链带来发展机遇。Scaling Law和“涌现”能力表明，随着模型规模和参数量的增加，模型性能将显著提升。全球AI大模型数量激增，模型参数规模呈指数级增长，AI模型向多模态全方位转变，推动全球算力需求快速增长。

英伟达GPU架构快速迭代更新，算力成倍增长，其在AI大模型训练中得到广泛应用。GB200系统即将陆续出货，预计将进一步提升AI服务器市场规模。国内外云服务商资本开支快速增长，中国AI服务器市场规模同样将实现快速增长，预计到2026年全球AI服务器出货量将达到237万台。

AI服务器搭载AI芯片仍以GPU为主，英伟达占据绝对的供应地位。随着定制化芯片ASIC需求的提升，国内具备较强芯片定制服务能力的公司有望受益。算力需求是PCB行业的主要增长引擎，AI服务器升级将推动PCB板层数增加和高速覆铜板（CCL）介电损耗降低，HDI市场也将迎来增长。

重点推荐组合：中芯国际、翱捷科技、德明利、工业富联、沪电股份、联想集团、国芯科技、澜起科技、芯原股份、龙芯中科、东山精密、景旺电子。

风险提示：宏观AI应用推广不及预期、AI投资规模低于预期、AI服务器渗透率提升低于预期、AI监管政策收紧。