专题 | 新湖黑色假期行情综述及展望

春节假期期间黑色板块市场表现及节后展望

市场表现

• 春节假期期间，黑色板块贸易商及终端大部分放假，市场表现冷清，成交基本停滞。
• 外盘方面，新加坡铁矿石主力合约冲高回落，主要受美国加征关税影响。

宏观及海外事件影响

• 国内宏观表现平稳，假期无强宏观事件影响价格。
• 2月份国内难有强利好政策，需关注两会前市场对政策及宏观数据的炒作。
• 美国加征10%关税对国内黑色板块偏空，市场需消化此利空事件。

基本面分析

• 螺纹钢：节前产量低位，库存降至近年新低，低库存对价格有强支撑。节后电炉开工及工地复工将带来供需双强局面，需求恢复速度决定价格方向。
• 热卷：产量回升至近年高位，需求停滞，库存接近去年春节水平，面临较大库存压力。节后终端制造业需求恢复将影响价格。
• 铁矿石：假期澳巴矿石发运量大幅回升（澳洲发运补量），库存预计继续累积。节后钢厂高炉恢复生产，铁水恢复节奏决定价格走势。
• 煤焦：煤矿放假，开工下降，节后逐步恢复。铁水产量回升，但焦煤高库存压制价格。节前焦炭已降七轮，节日期间库存累积快，市场预期第八轮下调，价格承压。

研究结论

• 国内宏观对黑色价格影响有限，美国加征关税偏空，节后需消化利空。
• 基本面上，螺纹低库存支撑价格，若节后需求恢复快则价格震荡偏强；热卷库存压力大于螺纹，需关注需求恢复节奏；炉料价格受铁水恢复节奏影响。
• 预计节后黑色板块价格先抑后扬，上方受海外宏观利空压制，下方受成材基本面支撑。