互联网行业周报：春节档创历史新高，国产AI高歌猛进

行情回顾

• 港股表现：上周恒生指数周涨跌幅为+0.79%，恒生科技指数周涨跌幅为+1.42%。资讯科技行业周涨跌幅为+1.99%，软件板块为+2.78%，媒体板块为+4.65%。
• 美股表现：道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为+0.27%、-1.00%、-1.64%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅+2.10%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为+1.25%。
• 估值：软件与服务板块PE-TTM为23.2x（26.8%分位），PS-TTM为3.6x（91.2%分位）；纳斯达克100指数动态PE估值约38.3倍（91.6%分位）。

行业要闻

• 软件：Kimi多模态图片理解模型API发布，Meta发布2024年第四季度财报，三家企业接入DeepSeek。
• 电商：支付宝春节数据发布，近6亿人参与集福；马蜂窝数据显示，春节期间5天以上长线出游订单量占比达64.7%。
• 游戏及文娱：首批游戏版号发放，《王者荣耀》开放世界游戏在列。

投资建议

• 核心观点：中国经济在政策刺激下逐步修复，港股率先反映内地经济复苏预期；国产AI爆发带动互联网板块走强。
• 未来展望：若中美摩擦缓和，外资对港股风险偏好可能回升，人民币升值提高港股吸引力。
• 短期关注：港股互联网板块在AI热潮后的表现。
• 建议关注：阅文集团（772.HK）、携程（TCOM.US）、顺丰同城（9699.HK）、泡泡玛特（9992.HK）；美股关注MTEA（META.US）、缤客（BKNG.US）、TheTradeDesk（TTD.US）。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。