澜起科技机构调研纪要

澜起科技2024年度业绩预计实现营业收入约36.39亿元，同比增长59.20%，净利润13.78亿元~14.38亿元，同比增长205.62%~218.93%。主要增长原因包括全球服务器及计算机行业需求回暖，DDR5内存接口芯片出货量超过DDR4，以及AI产业推动下三款高性能运力芯片新产品开始规模出货。

2024年第四季度预计实现营业收入约10.68亿元，净利润4.00亿元~4.60亿元，均创单季度历史新高，主要得益于DDR5内存接口芯片需求旺盛。

公司部分新产品进展：

1. MXC芯片列入首批CXL 2.0合规供应商清单，与三星、SK海力士等厂商合作；
2. 推出PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer并向客户送样，支持16通道，最高数据传输速率64GT/s；
3. DDR5第二子代MRCD/MDB芯片已向全球主要内存厂商送样。

主要问题及答复：

1. DDR5渗透率持续提升，公司凭借技术实力将巩固行业领先地位；
2. MRCD/MDB芯片2025年行业渗透率有望提升，第二子代产品已送样；
3. PCIe Retimer芯片国内市场拓展显著，海外市场拓展将持续加大；
4. 自研SerDes IP有助于提升产品性能和灵活性，PCIe 6.0采用PAM4技术，难度提升；
5. PCIe Retimer芯片在AEC领域的应用存在不确定性；
6. CKD芯片2025年开始逐步上量；
7. 互连类芯片未来增长点包括DDR5持续渗透及子代迭代、高性能运力芯片新产品上量、以及时钟芯片新产品推出；
8. 时钟芯片市场规模较大，国产化程度低，公司已推出首批可编程时钟发生器芯片，并研发时钟缓冲芯片；
9. 2024年第三季度互连类芯片毛利率为62.61%，DDR5内存接口芯片和高性能运力芯片新产品毛利率较高，DDR4内存接口芯片及DDR5内存模组配套芯片毛利率较低。