2025春节经济与市场要点分析：贸易战扰动市场，AI再现新亮点

春运出行持续攀升

• 2025年春运（1月14日至2月2日）全社会跨区域人员流动量达449.185亿人次，同比增长7.91%，较2019年增长18.94%。
• 铁路客运量增长6.86%，公路增长7.96%，民航增长7.30%。百度迁徙指数均值618.52，较2019年增长30.14%。
• 春节假期出行人数下降，节前出行人数明显高于去年同期，“请2休11”政策导致出行前移。

电影票房创新高，旅游出行明显增长

• 春节档票房70.44亿元，观影人次13774.10万人次，同比增长23.3%和20.0%。大年初一票房18.05亿元，创单日纪录。
• 旅游市场温和增长，入境游订单同比增长203%，主要客源地包括韩国、新加坡、日本、美国等。

餐饮购物消费火热

• 北京重点商圈销售额同比增长17.1%，电商业态同比增长18.7%。手机等数码产品“以旧换新”订单同比增长超100%。

商品房销售延续平淡

• 春节假期30大中城市商品房成交面积下降6.38%，成交套数下降14.9%。二线城市成交占比约90%，三线城市占比仅4.65%。

春节期间海外重要事件梳理

• AI市场：DeepSeek开源大模型技术突破，引发全球AI市场震荡，英伟达股价单日暴跌17%。
• 美联储：1月暂停降息，维持利率4.25%-4.5%，删除“通胀取得进展”表述。
• 欧央行：如期降息25基点。
• 特朗普关税：对墨西哥和加拿大商品加征25%关税，计划暂缓一个月实施，引发全球市场波动。

重要经济数据

• 中国1月财新PMI为50.1，美国12月PCE同比2.6%，1月制造业PMI超预期至50.9，欧元区1月CPI加速回落至2.5%。

资产表现回顾

• 恒生科技指数上涨1.07%，美股多数指数下跌，美债收益率上行。

风险提示
宏观经济、产业政策出现超预期变化。