公司事件点评报告：利润弹性释放，业绩实现高增

核心观点与关键数据

妙可蓝多2024年业绩预告显示，公司利润实现高增，归母净利润预计0.90-1.30亿元，同比增长41.87%-104.92%；扣非归母净利润预计0.38-0.53亿元，同比增长429.90%-639.06%。2024年Q4归母净利润预计0.05-0.45亿元，去年同期为0.30亿元；扣非归母净利润预计-0.24~-0.09亿元，去年同期为0.09亿元。

毛利率同比上升主要因原材料采购成本下降，销售费用率同比下降。金融资产公允价值同比上升，并表蒙牛奶酪增厚报表利润，蒙牛奶酪2024年归母净利润较上年同期增加约840万元。

研究结论

看好公司作为奶酪龙头企业，开拓常温奶酪棒系列产品挖掘市场新增量，关注公司与蒙牛奶酪整合后的业务协同与效率提升。随着产能爬坡/费用管控效果释放，公司盈利能力有望进一步改善。调整2024-2026年EPS为0.21/0.38/0.48元，当前股价对应PE分别为84/47/37倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、常温奶酪棒推广不及预期、奶酪板块增长不及预期、市场竞争加剧、整合效果低于预期风险等。