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传媒行业周报系列2025年第3周:DeepSeek发布R1模型,1月123款游戏版号获批

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传媒行业周报系列2025年第3周:DeepSeek发布R1模型,1月123款游戏版号获批

证券研究报告|行业研究周报 2025年1月26日 DeepSeek发布R1模型,1月123款游戏版号获 批 评级及分析师信息 行业评级:推荐行业走势图 30%19% 9% -1% -12%-22% 传媒沪深300 分析师:赵琳邮箱:zhaolin@hx168.com.cnSACNO:S1120520040003 传媒行业周报系列2025年第3周 ►市场行情回顾 2025年第3周(实际交易日为2025.1.20-2025.1.24)上证指数上涨0.33%,沪深300指数上涨0.54%,创业板指数上涨2.64%。恒生指数上涨0.59%,恒生互联网指数上涨0.97%,行业领先恒生指数0.38pct。SW传媒指数上涨1.95%,落后创业板指数0.69pct,在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中出版、影视和互联网服务位列前三位,分别为上涨3.58%、上涨3.31%和上涨2.96%。 ►核心观点&投资建议 本周,据腾讯新闻,DeepSeek发布全新推理大模型DeepSeek-R1正式版,并采用MIT许可协议,支持免费商用、允许任意修改和衍生开发、可支持进行二次蒸馏训练等。DeepSeek-R1在数学、编程和推理等多个任务上,达到了与OpenAI-o1-1217模型相当的表现。DeepSeek-R1遵循MITLicense开源,支持模型蒸馏,其API服务对输入token收取0.55美元/百万、输出token收取 2.19美元/百万,而OpenAI-o1-1217的收费则分别为15美元/百万和60美元/百万,价格相差近30倍,同期OpenAI宣布旗下o3mini模型将向用户免费(据IT之家)。我们实际使用后认为,新模型实际表现优秀,训练成本更低,国产优质模型的开源模式有望推动AI从“寡头游戏”转向“全民创新”,长期来看可能重塑产业格局,促进更公平、高效、可持续的AI发展路径。 同期,国家新闻出版署公布了2025年1月游戏版号审批信息,123款国产网络游戏、13款进口网络游戏版号过审、5款游戏版号变更。其中重点公司产品包括:腾讯《王者荣耀世界》《星痕共鸣》、中手游《三千幻世》、贪玩游戏《笑傲江湖:群侠传》、金山世游《兽猎突袭》、世纪天成《黑色信标》、啊吉游 《伍六七:暗影交锋》。 当下,外部监管环境趋于稳定,我们继续看好具备外部社会价值的龙头科技企业。建议关注民生消费相关三类标的:1)游戏行业:提振内需、赋能科技、拉动出海,有望受益于政策激励;2)港股互联网:促消费、稳就业,迎业绩估值修复良机;3)电影及文旅:消费券促院线回暖,激发改善型消费潜力。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 ►传媒行业数据 院线电影排名前三为《误杀3》《“骗骗”喜欢你》和《小小的我》;网播电影排名前三为《好东西》《名侦探柯南:百万美元的五棱星》和《毒液:最后一舞》;影视剧集排名前三为 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 《国色芳华》《漂白》《大奉打更人》;综艺排名前三分别为 《一路繁花》《奔跑吧茶马古道篇》《火星情报局第七季》;动漫排名前三分别为《仙逆》《沧元图》(及其同系列七部)和《斗破苍穹年番》;iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》 《和平精英》和《三角洲行动》;安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《鬼谷八荒》和《崩坏:星穹铁道》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险;宏观经济下行风险。 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.行业新闻8 3.1.游戏行业新闻8 3.2.人工智能行业新闻9 3.3.电商行业新闻12 3.4.影视及视频行业新闻13 3.5.互联网行业新闻14 3.6.文旅行业新闻15 4.重要公告16 5.子行业数据26 5.1.电影行业26 5.2.游戏行业27 5.3.影视剧集行业29 5.4.综艺及动漫30 6.风险提示31 图表目录 图12025年第3周申万一级行业涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24)4 图22025年第3周传媒子行业涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24)5 图32025年第3周恒生综合行业涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24)6 图42025年第3周港股传媒互联网企业涨跌幅(2025.1.20-2025.1.24)6 表12025年第3周传媒行业上市公司涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24)5 表22025年第3周电影票房(2025.1.20-2025.1.24)26 表32025年第3周电影网播(2025.1.20-2025.1.24)27 表42025年第3周游戏市场排行榜(2025.1.20-2025.1.24)28 表52025年第3周影视剧集市场排名情况(2025.1.20-2025.1.24)29 表62025年第3周综艺市场排名情况(2025.1.20-2025.1.24)30 表72025年第3周动漫市场排名情况(2025.1.20-2025.1.24)31 1.本周市场行情 2025年第3周(实际交易日为2025.1.20-2025.1.24)上证指数上涨0.33%,沪深 300指数上涨0.54%,创业板指数上涨2.64%。恒生指数上涨0.59%,恒生互联网指数上涨0.97%,行业领先恒生指数0.38pct。SW传媒指数上涨1.95%,落后创业板指数0.69pct,在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中出版、影视和互联网服务位列前三位,分别为上涨3.58%、上涨3.31%和上涨2.96%。 图12025年第3周申万一级行业涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24) 6% 1.95% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 通信计算机电子 机械设备非银金融 传媒汽车 电力设备纺织服饰社会服务 钢铁商贸零售医药生物 银行轻工制造美容护理基础化工 环保建筑装饰农林牧渔公用事业家用电器有色金属交通运输 综合国防军工房地产建筑材料 煤炭食品饮料 石油石化 -4% 资料来源:Wind,华西证券研究所 图22025年第3周传媒子行业涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24) 广告营销 0.03% 体育 1.01% 游戏 1.84% 广电 2.45% 互联网服务 2.96% 影视 3.31% 出版 3.58% 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 资料来源:Wind,华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为世纪天鸿、顺网科技、焦点科技、引力传媒和值得买;跌幅前5为大晟文化、国新文化、*ST开元、壹网壹创和富春股份。 表12025年第3周传媒行业上市公司涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24) 序号 股票简称 涨幅top5 涨跌幅 跌幅top5 股票简称 涨跌幅 1 世纪天鸿 22.69% 大晟文化 -15.88% 2 顺网科技 14.76% 国新文化 -14.30% 3 焦点科技 14.00% *ST开元 -12.56% 4 引力传媒 13.02% 壹网壹创 -11.76% 5 值得买 12.79% 富春股份 -10.10% 资料来源:Wind,华西证券研究所 恒生指数上涨0.59%,恒生互联网指数上涨0.97%,行业领先恒生指数 0.38pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第七位。 图32025年第3周恒生综合行业涨跌幅排名(2025.1.20-2025.1.24) 3% -0.37% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源:Wind,华西证券研究所 港股传媒互联网企业中,京东上涨3.07%,心动公司上涨2.94%,阿里巴巴上涨2.66%,美团上涨2.23%,网易上涨1.82%,百度上涨1.46%,腾讯上涨0.37%,快手下跌1.6%。 图42025年第3周港股传媒互联网企业涨跌幅(2025.1.20-2025.1.24) 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 京东集团-SW心动公司阿里巴巴-W美团-W网易-S百度集团-SW腾讯控股快手-W 资料来源:Wind,华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周,据腾讯新闻,DeepSeek发布全新推理大模型DeepSeek-R1正式版,并采用MIT许可协议,支持免费商用、允许任意修改和衍生开发、可支持进行二次蒸馏训练等。DeepSeek-R1在数学、编程和推理等多个任务上,达到了与OpenAI-o1-1217模型相当的表现。DeepSeek-R1遵循MITLicense开源,支持模型蒸馏,其API服务对输入token收取0.55美元/百万、输出token收取2.19美元/百万,而OpenAI-o1-1217的收费则分别为15美元/百万和60美元/百万,价格相差近30倍,同期OpenAI宣布旗下o3mini模型将向用户免费(据IT之家)。我们实际使用后认为,新模型实际表现优秀,训练成本更低,国产优质模型的开源模式有望推动AI从“寡头游戏”转向“全民创新”,长期来看可能重塑产业格局,促进更公平、高效、可持续的AI发展路径。 同期,国家新闻出版署公布了2025年1月游戏版号审批信息,123款国产网络游戏、13款进口网络游戏版号过审、5款游戏版号变更。其中重点公司产品包括:腾讯 《王者荣耀世界》《星痕共鸣》、中手游《三千幻世》、贪玩游戏《笑傲江湖:群侠传》、金山世游《兽猎突袭》、世纪天成《黑色信标》、啊吉游《伍六七:暗影交锋》。 当下,外部监管环境趋于稳定,我们继续看好具备外部社会价值的龙头科技企业。建议关注民生消费相关三类标的:1)游戏行业:提振内需、赋能科技、拉动出海,有望受益于政策激励;2)港股互联网:促消费、稳就业,迎业绩估值修复良机;3)电影及文旅:消费券促院线回暖,激发改善型消费潜力。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 3.行业新闻 3.1.游戏行业新闻 【Switch2预告片48小时破1700万次记录大游戏亮相】http://985.so/xxfmj 任天堂Switch2预告片发布48小时内观看量超过1700万次,这一表现超越了2020年PlayStation5(PS5)预告片的同期数据。据悉,初代Switch的首个预告片在发布两天内收获了1950万次观看量。目前,PS5的预告片累计观看量约为4400万 次,获得了160万次点赞。 在社交媒体平台上,Switch2的表现更为亮眼。任天堂美国官方账号发布的预告 片观看量超过4000万次,而日本账号的观看量更是突破了5100万次。分析师RobinZhu指出,任天堂已为Switch2的发售做好了准备,并计划在发售时销售2000万台设备。 根据彭博社本周发布的一份报告,在周四发布的Switch2预告视频中确认,这款新主机将于今年正式推出,并计划在4月2日正式发布。 【微软Xbox业务面临挑战,但坚持游戏领域投入】http://985.so/xxf2k 近日,科技媒体TheInformation发布博文,深度剖析了微软Xbox业务面临的困境,并透露微软曾在2021年考虑关闭Xbox部门。据称,微软首席执行官萨蒂亚・纳德拉当时面临是否继续运营Xbox游戏工作室的抉择,最终选择保留并加大投资,通过 收购扩大游戏业务。然而,尽管微软斥巨资收购动视暴雪,游戏收入未达预期,引发投资者担忧,XboxGamePass商业模式也受到业内批评。 对此,微软通过InsiderGaming发布声明反驳,强调Xbox内容和服务收入持续增长,动视暴雪的贡献显著。数据显示,过去四个季度中,动视暴雪对Xbox收入增长的贡献超过85%。此外,Xbox月活跃用户数创新高,游戏业务呈现长期增长潜力。微软重申“全力投入游戏”的承诺,否认“退出游戏业务”的说法,并强调Xbo