摘要
当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续下降，美西航线大幅回落。上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下行，但降幅有所收窄，中国出口集装箱运价指数（CCFI）继续下行，且降幅略有扩大。分航线来看，SCFI美西和美东航线、欧洲航线均继续下行，但降幅收窄。加沙第一阶段停火于19日达成，1月22日，也门胡塞武装宣布，释放430天前被扣押的“银河领袖”轮（Galaxy Leader）的25名船员。但胡塞武装仍表示将继续打击过往红海，且由以色列完全控股的船舶。此后，MSC、马士基、赫伯罗特、达飞纷纷发表声明称暂时现在返回红海还为时过早，将继续避开红海，利多市场情绪。且保证金即将上调，继续持仓风险较大，部分空头资金止盈离场，给予多头机会。从欧线现舱报价，船公司暂缓调整，引领最后一个交易日期价回归震荡。对于后市而言，可继续关注加沙停火的执行情况，以及新联盟运营后的船公司动向。最新一期欧线即期运价指数继续下行，但降幅收窄，整体影响中性略微偏空，基于去年节前情况，节前期价走势总体延续震荡的可能性相对较大。
策略期现（基差）策略
交易者宜保持观察寻觅新的交易机会。
策略套利（跨期）策略
前期未持有跨期价差组合的交易者此时暂无理想的入场契机，宜观察新的跨期价差交易机会。
盘面回顾
截至周五，EC各月合约的收盘价与结算价均有所回升。其中，EC2504收盘价较上周回升16.57%，收于1431.8点；结算价回升16.00%，收于1444.5点。本周的主要影响因素来自资金面。
现货信息——运价
现货指数层面，截至1月20日，上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线，即期货标的指数继续下降，环比降幅为14.46%（前值为-3.81%），美西航线运价止升回落，环比降幅为23.77%（前值为13.76%）。截至1月24日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下行，但降幅有所收窄，中国出口集装箱运价指数（CCFI）继续下行，且降幅略有扩大。分航线来看，北美航线运价均继续下行，但降幅收窄，SCFI美西航线环比下降2.74%（前一周为-9.61%），SCFI美东航线环比降幅为3.09%（前一周为-4.32%），SCFI欧洲航线降幅收窄为5.79%（前一周为-6.60%）。
现货信息——需求面
SCFI:欧线历史走势显示，近期欧线运价有所波动，但整体仍处于相对低位。
现货信息——供应端
截至1月24日，全球集装箱船闲置运力比例收于2.1%；17000TEU+集装箱船的闲置运力收于36970TEU，占这类型船舶的0.8%; 12000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于69097TEU，占这类型船舶的1.0%。当周上海港口拥堵指数较上周增加85.5千TEU，收于617.7千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周增加28.1千TEU，收于323.9千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周增加30.3千TEU，收于143.4千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周减少6.3千TEU，收于83.6千TEU。
价差解析
当期上海出口集装箱运价结算指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，收报于2787.38点，较上周下降471.30点，降幅为14.46%；主力合约EC2504于周一指数发布日收于1249.20点，期现基差略有下降，较上周刚换月时环比下降489.70点，收报1538.18点，且后续持续回升。当周期现基差基本回落至1300点左右，迎来反转的主要原因还是在于部分加沙停火的利空影响被提前消化，叠加部分空头资金止盈离场，期价至低位后开始反弹。叠加期价仍受中东局势影响持续下跌，基差有所收敛。交易者保持观察寻觅新的交易机会。当周集运欧线跨期合约价差组合EC2502-EC2504合约组合价差收于534.4点、EC2502-EC2506合约组合价差收于518.5点、EC2504-EC2506合约组合价差收于-15.9点，均大幅收敛。集运欧线当下远近月合约同样受到了部分利空影响提前消化，空头资金止盈离场的影响。除此之外，主流船公司发表声明称暂时不会重返红海，以及中东局势后续仍有可能反复等事件性因素对远月有较大利多作用。相对而言，随着交割月的临近，近月合约价格波动较小，故跨月价差有所收敛。前期未持有跨期价差组合的交易者此时暂无理想的入场契机，宜观察新的跨期价差交易机会。
