南华航运（集运）周报20241229：加沙停火谈判又推迟，期价整体偏震荡

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，美西航线大幅回升。 集运周报 1.摘要 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，美西航线大幅回升。上海出口集装箱运价指数（SCFI）、宁波出口集装箱运价指数（NCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）均继续上行，且增幅扩大。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 分航线来看，SCFI美西和美东航线均大幅上行，欧洲航线也止升回落。当周期价的历史走势基本为震荡。当周集运市场多空因素交织——马士基和长荣两大船公司欧线现舱报价均大幅下调，在一定程度上拉低了目前期价的估值；而新一轮加沙停火谈判推迟达成，且以色列和胡塞武装双方冲突加强又给予了期价底部支撑。对于后市而言，可继续关注最新一期期货标的是否上行，且涨幅是否能达到市场预期，以及加沙停火谈判的实质进展或巴以冲突是否持续升级。 EC期价后续维持震荡或震荡略偏强的走势的可能性相对较大。 2.策略 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 期现（基差）策略：目前新一轮加沙停火可能显著下降，期现基差相对较高，存在相对收敛的可能性，可根据新一期期货标的情况择机建立短期卖出套期保值仓位或继续观望。 套利（跨期）策略：本周，可跟踪流动性较好的EC2502-EC2504跨期组合价差回落支撑的力度，择机操作。 3.盘面回顾 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 截至周五，EC2412和2502合约的收盘价与结算价均有所回落，其余合约则均有所回升。其中，EC2502收盘价较上周回落5.84%，收于2389.8点；结算价回落5.11%，收于2386.1点。本周的主要影响因素来自加沙停火谈判，以及船公司报价。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 EC2412 EC2502 EC2504 EC2506 EC2508 EC2510 上周五收盘价（点） 3444.6 2584.2 1680.0 1643.9 1690.0 1347.2 周五收盘价（点） 3394.0 2389.8 1653.0 1670 1689.9 1359 周涨幅 -1.47% -7.52% -1.61% 1.59% -0.01% 0.88% 上周五结算价（点） 3443.1 2576.1 1672.4 1624.8 1659.4 1332.5 周五结算价（点） 3394.3 2386.1 1656.2 1687.7 1719.0 1368 周涨幅 -1.42% -7.38% -0.97% 3.87% 3.59% 2.66% 持仓量（手） 1386 26433 19323 12378 10736 12905 EC行情回顾 source：同花顺iFinD、南华研究,同花顺,南华研究刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 EC2412收盘价EC2508收盘价 EC2502收盘价EC2510收盘价 EC2504收盘价 EC2506收盘价 点 4000 2000 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 集运指数期货收盘价 source：同花顺iFinD、南华研… 刷新 EC2412结算价EC2508结算价 EC2502结算价EC2510结算价 EC2504结算价 EC2506收盘价 点 4000 2000 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 集运指数期货结算价 source：同花顺iFinD、南华研… 刷新 4.现货信息——运价 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 现货指数层面，截至12月23日，上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线，即期货标的指数止升回落，环 比降幅为2.67%（前值为13.97%），美西航线运价大幅回升，环比增幅为21.52%（前值为-6.50%）。 截至12月27日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）、宁波出口集装箱运价指数（NCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）均继续上行，且增幅扩大。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 分航线来看，北美航线运价均大幅上行，SCFI美东航线环比增幅为7.66%（前一周为2.69%），SCFI美西航 线环比增幅为9.12%（前一周为4.35%），SCFI欧洲航线止降回升，环比增幅为0.54%（前一周为-0.57%）。 集运市场综合运价指数 综合运价指数 最新值 前一周值 环比变化 环比变化率 FBX综合航线指数 3840.00 3636.00 204.00 5.61% CICFI 734.62 733.98 0.64 0.09% SCFI 2460.34 2390.17 70.17 2.94% NCFI 1786.44 1727.75 58.69 3.4% CCFI 1515.07 1491.29 23.78 1.59% 集装箱船价指数 10143.97 10086.21 57.76 0.57% CFFI 2331.00 2349.00 -18.00 -0.8% 集装箱船期租评估指数 1398.00 1397.00 1.00 0.07% SCFIS：欧洲航线 3364.3 3456.71 -92.39 -2.7% SCFIS：美西航线 1821.18 1498.64 322.54 21.52% SCFI欧洲航线 2962 2946 16.00 0.54% SCFI美西航线 4581 4198 383 9.12% SCFI美东航线 6074 5642 432 7.66% 点 SCFIS:欧洲航线(基本港) SCFIS:美西航线(基本港)(右轴) 6000 点 10000 4000 5000 2000 0 0 21/1222/0622/1223/0623/1224/06 SCFIS欧线和美西线 source：同花顺iFinD、南华研究 刷新 SCFIS:欧洲航线环比 SCFIS:美西航线环比(右轴) 0.5 0.5 0.25 0 0 -0.25 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 SCFIS分航线环比 source：同花顺iFinD、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺iFinD、克拉克森、路孚特、Bloomberg、南华研究刷新 主流船公司上海至鹿特丹小柜现舱报价 美元/TEU MSC 马士基 达飞 ONE 长荣 中远海运 7500 5000 2500 24/06 24/07 24/08 24/09 24/10 24/11 source：GeekYum、南华研究 24/12 刷新 主流船公司上海至鹿特丹大柜现舱报价 美元/FEU MSC 马士基 达飞 中远海运 ONE 长荣 12500 10000 7500 5000 2500 24/06 24/07 24/08 24/09 24/10 24/11 source：GeekYum、南华研究 24/12 刷新 SCFI:欧线历史走势 美元/TEU SCFI:欧线 7500 5000 2500 0 15/12 source：克拉克森、南华研究 17/12 19/12 21/12 23/12 刷新 SCFI:欧线近一年走势 美元/TEU SCFI:欧线 4000 2000 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 SCFI:欧线环比 0.2 0 -0.2 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 SCFI:欧线近一年环比 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4.现货信息——需求面 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4.现货信息——供应端 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 截至12月26日，全球集装箱船闲置运力比例收于2.7%；17000TEU+集装箱船的闲置运力收于131736TEU，占这类型船舶的2.9%;12000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于41614TEU，占这类型船舶的0.6%。 集装箱船总体闲置运力占比季节性 % 2019 2020 2021 2022 2023 2024 10 8 6 4 2 01/01 source：克拉克森、南华研究 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 TEU 17000TEU+集装箱船闲置运力 17000TEU+集装箱船闲置运力比例(右轴) 0.075 200000 0.05 100000 0.025 0 0 16/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/12 17000TEU+集装箱船闲置运力和其所占比例 source：克拉克森、南华研究 刷新 TEU 12000-16999TEU集装箱船闲置运力 12000-16999TEU+集装箱船闲置运力比例(右轴) 400000 0.075 300000 200000 0.05 100000 0.025 0 0 16/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/12 12000-16999TEU集装箱船闲置运力和其所占比例 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当周上海港口拥堵指数较上周增加41.6千TEU，收于488.2千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周减少27.3千TEU，收于188.5千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周减少7.5千TEU，收于111.3千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周增加7.5千TEU，收于99.4千TEU。 上海港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 600 500 400 300 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：克拉克森、南华研究 刷新 鹿特丹港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 300 200 100 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：克拉克森、南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 安特卫普港口拥堵指数季节性 千TEU 2023 2024 七年均值 150 125 100 75 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：克拉克森、南华研究 刷新 汉堡港口拥堵指数季节性 千TEU150 2023 2024 七年均值 100 50 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：克拉克森、南华研究 刷新 5.价差解析 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 当期上海出口集装箱运价结算指数（SCFIS）欧洲航线止升回落，收报于3364.32点，较上周下降92.39点，降幅为18.17%；主力合约EC2502于周一指数发布日收于2584.2点，期现基差略有收敛，较上周环比下降47.59点，收报780.12点。 南华期货 南华期