2023年5月财政数据点评：财政收入增速放缓，基建类支出明显下滑

作者：冯祖涵 邮箱：research@fecr.com.cn 相关研究报告： 1.《财政收入平稳回升，土地出让收入降幅收窄——2023年4月财政数据点评》，2023.6.9 2.《财政收入稳步回升，二季度有望进一步提速——2023年3月财政数据点评》，2023.5.6 3.《财政收入下滑，支出前置发力——2023年1-2月财政数据点评》，2023.3.23 4.《地方债发行放量，中小银行专项债发行升温—— 2023年3月地方政府债市场运行报告》，2023.4.25 5.《财政政策加力提速，新增专项债发行前置——2023年2月地方政府债市场运行报告》，2023.3.20 财政收入增速放缓，基建类支出明显下滑 ——2023年5月财政数据点评 摘要 公共财政收入方面，5月，全国公共财政收入16521亿元，同比增长32.74%。5月，财政收入增速放缓则与经济复苏动能走弱有关。从中央财政收入与地方本级财政收入来看，中央财政收入8290亿元，同比增长39.02%；地方本级财政收入8231亿元，同比增长26.96%。从税收收入与非税收收入来看，全国税收收入14395亿元，同比增长41.96%；非税收入2126亿元，同比下降7.81%。关键税种表现不一，5月增值税的大幅增长受基数效应、制造业中小微企业缓税于今年入库等因素影响，消费税增长乏力与消费需求回升不足有关，进口货物增值税、消费税的下降或与当月进口额萎缩有关，出口退税的下降或受外贸出口额增长放缓影响。 公共财政支出方面，5月，全国公共财政支出18403亿元，同比增长1.53%，前五个月财政支出进度为38.1%，高于往年同期水平，财政支出前置发力。从中央本级财政支出与地方财政支出来看，中央本级财政支出2896亿元，同比增长9.08%；地方财政支出15507亿元，与上年同期基本持平。从财政支出细项来看，民生类支出持续快速增长，基建类支出增长放缓。民生类支出承担了稳就业、稳民生的功能，持续得到有力保障，社会保障与就业支出同比增长8.13%，其增速连续多月保持较高水平。除城乡社区事务外，其他基建类支出同比下滑显著，整体基建类支出增长相对较小。 政府性基金收入与支出方面，2023年1-5月，全国政府性基金收入累计值为18657亿元，同比下降15%，降幅较1-4月收窄1.9个百分点。同期，全国政府性基金预算支出累计值34343亿元，同比下降12.7%。地方政府土地出让收入方面，2023年1-5月，地方政府国有土地使用权出让收入14893亿元，同比下降20%，累计同比降幅较1-4月收窄1.7个百分点。 5月土地市场依旧偏冷，但热门城市土拍表现火热。5月，全国22个重点 集中供地城市中共有9个城市进行集中供地，除无锡底价成交之外，其他 8个城市溢价率均在3.0%以上。 近期释放的政策信号主要强调实施好积极的财政政策以及防范化解地方政府债务风险。2022年中央决算报告中提到的适当扩大地方政府专项债券投向领域和用作项目资本金范围，或能在新领域激发政府投资的带动作用，促进投资回升。在防范化解地方政府债务风险方面，2022年中央决算报告强调落实地方主体责任，逐步化解隐性债务存量，未来或将进一步加强地方政府融资平台公司治理。 目录 一、公共财政收入2 （一）当月公共财政收入2 （二）关键税种表现3 二、公共财政支出4 （一）当月公共财政支出4 （二）民生类支出与基建类支出6 三、政府性基金收入与支出7 （一）政府性基金收入与支出7 （二）地方政府土地出让收入8 四、政策跟踪9 （一）中央政策9 （二）地方热点政策9 五、总结与展望10 一、公共财政收入 （一）当月公共财政收入 2023年1-5月，全国公共财政收入（即全国一般公共预算收入）99692亿元，同比增长14.9%；5月，全国公共财政收入16521亿元，同比增长32.74%（见图1）。据财政部介绍，财政收入增长主要受去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策，而今年相关退税恢复常态，1-5月累计同比少退12079亿元影响。5月，财政收入增速放缓则与经济复苏动能走弱有关。 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年5月 0 100.0 公共财政收入:当月值 公共财政收入:当月同比（右轴） 75.0 50.0 25.0 0.0 -25.0 2023年1-2月 2023年4月 -50.0 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1-2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 图1：公共财政收入（单位：亿元；%） 数据来源：Wind资讯，远东资信整理 从中央财政收入与地方本级财政收入来看，5月，中央财政收入8290亿元，同比增长39.02%，占同期全国公共财政收入的50.18%；地方本级财政收入8231亿元，同比增长26.96%，占同期全国公共财政收入的49.82%（见图2）。中央财政收入与地方财政收入同比增幅走高主要是受去年同期基数较低影响，中央与地方财政收入的绝对水平低于2021年同期水平。 中央财政收入:当月值地方本级财政收入:当月值 中央财政收入:当月同比地方本级财政收入:当月同比 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年5月 0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 2022年11月 2023年1-2月 2023年4月 -100.0 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1-2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 图2：中央财政收入与地方本级财政收入（单位：亿元；%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理 从税收收入与非税收收入来看，5月，全国税收收入14395亿元，同比增长41.96%，占同期全国公共财政收入的87.13%；非税收入2126亿元，同比下降7.81%，占同期全国公共财政收入的12.87%（见图3）。税收收入的增长主要受基数效应影响，其绝对水平低于2021年同期水平。 税收收入:当月值非税收入:当月值税收收入:当月同比非税收入:当月同比 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年5月 0 100.0 75.0 50.0 25.0 0.0 -25.0 -50.0 2022年11月 2023年1-2月 2023年4月 -75.0 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1-2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 图3：税收收入与非税收入（单位：亿元；%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理 （二）关键税种表现 5月，关键税种表现不一。具体来看，5月国内增值税4166亿元，远高于去年同期水平（-1090亿元），低于 2021年同期水平；国内消费税1205亿元，与上年同期水平基本持平；企业所得税5014亿元，同比下降22.2%；个 人所得税1077亿元，同比增长24.0%；进口货物增值税、消费税1553亿元，与上年基本持平；出口退税1192亿元，同比下降39.1%（见图4）。 具体来看，5月增值税的大幅增长受基数效应、制造业中小微企业缓税于今年入库等因素影响。展望后月，缓税入库这一特殊因素将消退，但低基数或将继续带来增值税的高增长。消费税增长乏力与消费需求回升不足有关。5月，社会消费品零售总额增长12.7%，增速较上月下降5.7个百分点，反映出消费市场恢复基础还需巩固，消费市场恢复基础还需巩固。企业所得税下降，主要受企业利润下降影响。5月份，全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%，国内需求仍显不足，制约企业利润恢复。进口货物增值税、消费税增长乏力或与当月进口额萎缩有关。5月进口总额约21.77万美元，同比下降4.5%，但环比有所回升。展望后月，6月进口受内需不振影响进一步萎缩，同比下降6.8%，预计6月进口货物增值税、消费税将延续下降走势。出口退税的下降或受外贸出口额增长放缓影响，5月出口总额约28.35万美元，同比下降7.5%，环比下降4.0%；6月出口同比增速进一步下滑至-12.4%，预计出口退税规模或将相应萎缩。 除此之外，土地和房地产相关税收收入中，1-5月契税累计同比增长8.8%，土地增值税累计同比下降15.5%，房产税累计同比增长7.3%，耕地占用税累计同比下降11%，城镇土地使用税累计同比下降0.6%。契税增长主要受土地出让收入降幅收窄、部分重点城市二手房交易市场回暖等因素带动。 2023年5月2022年5月 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 国 国 企 个 进 外 内 内 业 人 口 贸 增 消 所 所 环 企 值税 费税 得税 得税 费节税增 业出 值税和 口退税 -2,000 消 图4：关键税种较上年同期变化（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，远东资信整理 二、公共财政支出 （一）当月公共财政支出 2023年1-5月，全国公共财政支出（即全国一般公共预算支出）104821亿元，同比增长5.8%。5月，全国公共财政支出18403亿元，同比增长1.53%（见图5）。根据2023年中央和地方预算草案，今年全国一般公共预算支出为275130亿元。前五个月财政支出进度为38.1%，高于往年同期水平，财政支出前置发力。 公共财政支出:当月值公共财政支出:当月同比（右轴） 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年5月 2020年7月 0 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2022年11月 2023年1-2月 2023年4月 -20.00 2020年9月 2020年11月 2021年1-2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 图5：公共财政支出（单位：亿元；%） 数据来源：Wind资讯，远东资信整理 从中央本级财政支出与地方财政支出来看，5月，中央本级财政支出2896亿元，同比增长9.08%，占同期全国公共财政支出的15.74%；地方财政支出15507亿元，与上年同期基本持平，占同期全国公共财政支出的84.26%（见图6）。根据2023年中央和地方预算草案，中央本级财政支出37890亿元，地方财政支出236740亿元；1-5月中央本级财政支出进度为34.6%，地方财政支出进度为38.7%。 中央本级财政支出:当月值地方财政支出:当月值 中央本级财政支出:当月同比地方财政支出:当月同比 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2020年5月 2020年7月 0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 2022年11月 2023年1-2月 2023年4月 -50.0 2020年9月 2020年11月 2021年1-2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年3月 2022年5月