再助力入市，权益市场同比上行保险全年利润大增

证券板块

• 政策利好：中央金融办等六部门印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导商业保险资金、社保基金等加大入市力度，并推动上市公司股份回购和分红，优化投资生态。
• 行业并购进展迅速：国泰君安、海通证券并购重组快速推进，示范效应显著。
• 投资建议：短期市场活跃，券商板块有望修复弹性；中长期看好估值和业绩双提升。关注三条主线：
  1. 强贝塔业务券商：权益市场回暖受益更大。
  2. 并购预期增强：关注券商并购潜在标的。
  3. 权益资管产品优势券商。

保险板块

• 新能源车险政策：金融监管总局等四部门印发《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》，从降低维修成本、建立风险分担机制等方面解决投保难题，大型险企将受益。
• 业绩预增：保险公司2024年利润大增，国寿、太保、新华、人保归母净利润同比增长100%-195%。
• 投资建议：长端利率低位压制估值，股市反弹驱动利润增长，关注两条主线：
  1. 财险高股息防御：Q1业绩预计高增，有望突破估值。
  2. 权益市场β驱动：关注高权益弹性寿险及港股低估值寿险。

市场回顾

• 本周A股整体上行，非银金融板块跑赢沪深300指数，证券、保险、多元金融分别上涨1.9%、3.2%、1.5%。
• 券商数据：A股日均成交额环比增长，公募基金新发份额同比增长9.3%。
• 保险数据：10年期国债收益率本周、本月分别下跌0.28bps、1.87bps。

行业动态

• 人社部鼓励商业银行销售全类型个人养老金产品。
• 六部委推动险资入市，大型国有险企新增保费30%投A股。
• 香港保险业2024年前三季度内地访客个险新增保费微跌0.4%。
• 新华保险举牌杭州银行，持股比例升至5.87%。
• 中国人民银行、中国证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会。
• 多家保险公司发布2024年度业绩预增公告。

风险提示

• 权益市场波动、长端利率大幅下行、资本市场改革不及预期。