电力及公用事业行业周报（25WK04）：24年用电量同增6.8%，核发绿证同增28倍

本周电力板块行情回顾

本周（20250119-20250125），电力板块持续承压。截至2025年01月25日，电力子板块收于2975.70点，下跌30.62点，跌幅1.02%，低于沪深300本周跌幅。从子板块来看：热力服务上涨0.62%，光伏发电上涨0.20%，火力发电下跌0.63%，电能综合服务下跌0.70%，水力发电下跌2.54%，风力发电下跌0.94%。板块涨幅在申万31个一级板块中排第21位。

本周专题

• 2024年发电量排名前五的省份：内蒙古（8179.7亿千瓦时）、广东（6955.3亿千瓦时）、江苏（6330.7亿千瓦时）、山东（6055.9亿千瓦时）、新疆（5313.2亿千瓦时）。
• 2024年用电量：全国所有省份全年用电量均为正增长，东、中、西部和东北地区同比分别增长6.8%、6.9%、7.5%和2.5%。
• 2024年绿证交易：全年核发绿证47.34亿个，同比增长28.4倍；全年交易绿证4.46亿个，同比增长3.6倍。
• 新版分布式光伏管理办法：6MW以上工商业分布式可采用自发自用余电上网模式参与现货市场。

行业观点

• 用电量：2024年全社会用电需求持续扩张，全年同比增速6.8%。
• 发电量：2024年1-12月，全国规上电厂发电量94181亿千瓦时，同比增长4.6%。其中，水电（10.7%）、风电（11.1%）、光伏（28.2%）发电量增速表现优异，火电（1.5%）增速同比下降。
• 新增装机容量：2024年新增装机增速放缓，风光占比扩大超八成。

投资建议

• 绿电：推荐【三峡能源】，谨慎推荐【龙源电力】、【中绿电】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。
• 水电：推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。
• 核电：推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。
• 火电：推荐【申能股份】、【福能股份】，谨慎推荐【皖能电力】、【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】，建议关注【内蒙华电】。

风险提示

• 用电增速不及预期。
• 电力市场化改革推进不及预期。
• 新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期。
• 降水量不及预期。

行业数据跟踪

• 煤炭价格：环渤海动力煤综合平均价格为700元/吨，周环比跌幅0.14%。
• 石油价格：国内柴油现货价格6,901.00元/吨，周环比下降3.87%。
• 天然气价格：国内LNG出厂价格指数为4313元/吨，周环比跌幅3.27%。
• 光伏行业价格：多晶硅致密料均价39元/kg，单晶PERC组件182mm、210mm均价分别为0.65、0.66元/W。
• 长江三峡水：库水位为168.07米，周环比下跌0.33%。
• 电力市场：广东省燃煤日前现货成交电均价为271.85厘/千瓦时，周环比跌幅26.49%。
• 碳市场：全国碳市场碳排放配额成交量为吨，周环比跌幅95.86%。