焦煤焦炭：供需双弱，宽幅震荡

市场回顾

• 期货市场：焦煤主力合约JM2505收于1,131.0元/吨，下跌43.0元/吨；焦炭主力合约J2505收于1,764.5元/吨，下跌45.0元/吨。
• 基差分析：焦煤基差-27元/吨，焦炭基差-33元/吨。
• 价差分析：焦炭-焦煤价差606.0元/吨。

现货市场

• 国内现货：吕梁、乌海、平顶山焦煤价格均下跌。
• 钢厂调价：多数钢厂焦精煤报价下调。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭总库存657.0万吨，曹妃甸港457.0万吨。
• 港口报价：京唐港山西主焦煤库提价1490元/吨，青岛港澳洲主焦煤库提价1495元/吨。
• 运价波动：沿海煤炭运价指数CBCF 477.05。

焦化行业

• 焦炭价格指数：吕梁准一级焦1360元/吨，唐山准一级焦1560元/吨，日照港准一级焦1570元/吨。
• 库存：钢厂焦炭库存466.73万吨，独立焦化厂焦炭库存46.57万吨。

技术分析

• 焦煤JM2505合约：下方支撑位1000元/吨，上方压力位1400元/吨。
• 焦炭J2505合约：下方支撑位1700元/吨，上方压力位1900元/吨。

观点和操作建议

• 核心观点：煤焦基本面仍处于供需双弱格局，价格更多受预期带动，需关注宏观事件影响。春节后供应增量释放，终端需求修复在2月中下旬，但供应充裕导致价格驱动有限。
• 操作建议：区间操作。