双焦行情回顾
焦煤基本面概况
- 产量：样本洗煤厂开工率61.32%，周环比下跌1.37%，上游持续复产，国内煤炭供应宽松。
- 进口：2024年中国进口炼焦煤总量达1.2亿吨，同比上涨19.97%，蒙古与俄罗斯为主要来源国。
- 港口库存：六港口焦煤库存合计416.1万吨，周环下降1万吨，港口成交积极性一般，库存窄幅波动。
- 焦企库存：Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存670.57万吨，周环比下降15.63万吨，部分焦企扩大限产，消耗厂内库存为主。
- 钢厂库存：Mysteel调研样本钢厂焦煤库存778.78万吨，周环增加10.54万吨，部分钢厂适当采购。
焦炭基本面概况
- 供应：2024年12月全国焦炭产量4148万吨，同比增长0.2%；2024年全国焦炭产量4.89亿吨，同比下降0.8%。焦炭现货价格下跌，入炉成本同步下降，焦企亏损幅度不大，供应保持平稳。
- 出口：1-12月中国焦炭出口总量为833万吨，较去年同期减少46万吨，降幅5.28%，12月焦炭出口55.7万吨，环比增加3.69%，同比减少29.63%。
- 焦企开工：Mysteel调研230独立焦企开工率71.09%，周环比下降0.86%，焦炭十轮提降落地，焦企亏损扩大，开工率下滑。
- 焦企库存：Mysteel独立焦企全样本焦炭库存97.16万吨，周环比下降5.5万吨，钢厂适当增库，焦企库存有所下滑。
- 港口库存：港口焦炭库存合计190.15万吨，周环比下降2.97万吨。
- 钢厂库存：Mysteel调研247家钢厂焦炭库存680.95万吨，周环比增加1.52万吨，焦炭十轮提降后，钢厂适当增加采购，厂内焦炭库存周环比小增。
- 焦炭需求：Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量227.94万吨，周环比增加0.43万吨，钢厂复产节奏较慢，本周铁水产量环比微增。
双焦后市展望
- 供应：产地煤矿多维持正常生产，重要会议期间部分地区安监有加严趋势。上游短期生产受限，但中长期来看，国内煤炭强调保供，预计未来整体供应仍维持稳定。
- 需求：中蒙口岸库存高位卸港压力增加导致上周口岸通关量环比回落，市场成交积极性一般。钢厂铁水产量企稳微幅增长，短期刚需继续承压，下游按需采购为主，市场焦炭库存仍在高位，心态偏弱。
- 结论：供需仍偏宽松，市场心态较弱，盘面低位震荡，建议短线操作。焦炭连续提降落地，焦企亏损限产较多，叠加重要会议期间部分焦企生产受限，焦炭供应有所下滑。需求方面钢厂复产节奏较慢，唐山区域高炉有继续新增高炉检修情况，短期刚需继续承压。期货盘面震荡为主，建议短线操作。
