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2024年业绩预增公告点评：投资共振，业绩持续高增

2025-01-25 徐康华创证券邵泽

事项：公司发布2024年业绩预增公告，预计归母净利润422-463亿元，同比增长55%-70%。

评论：

权益市场回暖带动保险股业绩向上，公司2024年业绩有望超预期（预测55.6%），Q4单季度增速-5%至+94%，主要来自Q3的支撑。国寿、人保、平安、财险等标的业绩增速亦可观。
24H1公司核心权益配置比例居中，但高于人保、平安，股票资产FVTPL比例79.2%亦领先，弹性特征明显。新准则下，权益市场回暖将使公司业绩领先同业。
寿险代理人新单显著改善，保费同比增长2.5%，新保业务同比+6.8%。预计寿险NBV保持高增。产险同比+6.8%，增速领先同业（非车险驱动，增速10.5%），COR或略有优化。

投资建议：权益市场回暖催化投资端增长，全年业绩略好于预期。维持2024-2026年EPS预测4.4/4.6/4.6元，2025年PEV目标值0.7x，对应目标价46.88元，评级“推荐”。

风险提示：监管变动、改革不及预期、权益市场震荡、长期利率下行。

2024年业绩预增公告点评：投资共振，业绩持续高增

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