真空镀膜设备领先供应商，充分受益高端设备国产化契机

真空镀膜设备领先供应商：汇成真空

公司介绍

• 成立时间：2006年8月，位于广东东莞
• 上市时间：2024年6月，创业板上市
• 主营业务：真空镀膜设备及相关工艺服务
• 主要应用领域：智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域；航空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域；高校、科研院所等

财务情况

• 收入：2018年至2024年第三季度，年均复合增长率9.81%
• 归母净利润：2018年至2023年，年均复合增长率28.44%
• 毛利率：2018年至2023年，从29.39%增长至32.65%
• 净利率：2018年至2023年，从7.11%增长至15.53%

IPO募投项目

• 研发生产基地项目：投资2亿元，计划24个月内完成，用于扩大产能
• 真空镀膜研发中心项目：投资0.75亿元，计划24个月内完成，用于光学镀膜、柔性镀膜、半导体镀膜等领域的研发

盈利预测

• 2024-2026年，预计归母净利润分别为0.89亿元、1.24亿元、1.89亿元
• 2025年，PE估值区间为60-65倍

风险提示

• 国产化进度不及预期
• 技术突破不及预期
• 订单执行不及预期

关键数据

• 2024年前三季度收入：4.31亿元，同比增长10.99%
• 2024年前三季度归母净利润：0.65亿元，同比增长22.31%
• 2024年第三季度收入：1.40亿元，同比增长0.91%
• 2024年第三季度归母净利润：0.05亿元，同比下滑39.07%
• 2024年第三季度扣非归母净利润：0.02亿元

总结

汇成真空作为国内领先的真空镀膜设备供应商，受益于高端设备国产化趋势。公司收入和利润保持稳定增长，毛利率和净利率持续提升。IPO募投项目将进一步增强公司的产能和研发实力，有望抓住国产化机遇。公司未来三年的盈利预测显示增长潜力，但存在国产化进度不及预期等风险。