电气设备-电力设备与新能源行业研究：AI数据中心发展驱动核电复兴，模块化小堆迎来新机遇

一、全球电力需求将迎来新一轮增长周期。随着全球能源结构调整和清洁能源发展目标的推进，国际能源署（IAEA）预计到2050年，全球电力装机容量将增长1.5倍，达到9.5亿千瓦。其中，核电将扮演重要角色，预计占比将超过50%。

二、AI数据中心将成为电力需求增长的重要驱动力。AI算力需求的快速增长将导致数据中心电力需求大幅提升，预计到2030年，全球数据中心电力需求将增长160%。美国作为AI发展的重要国家，其数据中心电力需求预计将比2020年增长8倍，并带来超过500亿美元的资本支出。

三、小型核电站（SMR）将成为满足AI数据中心电力需求的最佳选择。SMR具有经济性、灵活性、安全性等优势，能够满足数据中心对长期电源稳定和高功率的要求。相较于大型核电站，SMR建设周期更短、投资更低、灵活性更高，更适合部署在数据中心等对电力需求波动较大的场景。

四、美国和中国是全球SMR发展的领先国家。美国在SMR技术研发和产业化方面处于领先地位，政府出台了一系列政策支持SMR发展，并计划到2050年部署2亿千瓦的核电站。中国明确支持小型模块化核电站发展，并已成功研发出“玲龙一号”等SMR堆型，预计2026年开始商业发电。

五、AI数据中心将带动国内SMR产业链发展。随着头部科技厂商对SMR的投入，国内SMR产业链迎来发展机遇，特别是SMR设备制造和燃料供应环节。建议关注国内SMR设备制造和燃料供应相关企业，以及具有相关技术和设备研发能力的企业。

六、投资风险提示。主要风险包括技术路线选择和示范堆建设风险、核电站审批流程风险、核电价格持续性风险、技术突破风险等。