硅锰价格大幅回调 节前资金离场导致波动率上升

锰硅

• 价格表现：1月21日锰硅期货主力合约收跌1.78%至6620.0元，资金整体流出1.26亿元，波动率上升。
• 供需分析：铁水产量和硅锰周产量小幅抬升，供应过剩，库存持续累增。锰矿库存因春节备货去库，现货矿价调涨，硅锰厂利润扩张，维持正常生产。
• 后市展望：北方钢厂招标未见定价消息，锰矿端扰动需观察，建议回调后轻仓试多。

硅铁

• 价格表现：价格震荡上行，跟随钢材走势。
• 供需分析：上周供应环比下降，铁水产量微升，次要需求边际抬升，表内库存累增，供需两弱，利润低位持稳。
• 后市展望：市场等待钢招消息，短期内盘面或挺价，判断钢招定价前价格易涨难跌。

焦炭

• 价格表现：盘面震荡上行，第七轮提降全面落地。
• 供需分析：钢厂利润稍有好转，铁水维持低位，炉料刚需和冬储力度弱。供应略降但维持高位，库存累增，整体供应宽松，冬储空间有限，需求进一步下降。
• 后市展望：延续供应宽松状态，偏弱，跟随螺纹反弹为主，盘面升水，上涨幅度不宜过分乐观。

焦煤

• 价格表现：盘面震荡上行，跟随钢材走势。
• 供需分析：下游焦炭弱势，焦化利润被挤压，焦企刚需补库，现货成交量稍好转。供应宽松，产量高位，山西增产计划或扰动煤矿放假时长。进口蒙煤通关千车以上，成交价震荡。
• 后市展望：供需依然宽松，关注铁水产量和煤矿放假时间，供应宽松拖累反弹高度，短期谨慎看涨。