尿素日报：农业备肥集中，企业库存下降

2025-01-23 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货记忆待续

核心观点：临近年末，尿素市场呈现供需两旺态势。供应端，气头检修企业陆续恢复导致尿素产量持续提升，未来供应端压力较大；需求端，农业备肥需求提高，下游工业储备需求适当增加，尿素企业库存继续下降。国内出口政策收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。尿素价格预计震荡整理为主。
市场分析：
- 价格：尿素主力收盘1762元/吨（+23），河南小颗粒出厂价1630元/吨（+10），山东地区小颗粒报价1630元/吨（+20），江苏地区小颗粒报价1660元/吨（+20）。
- 供应端：截至1月17日，企业产能利用率81.07%（+2.43%），样本企业总库存量为162.95万吨（-10.99），港口样本库存量为15.20万吨（0.00）。
- 需求端：截至1月17日，复合肥产能利用率38.92%（+1.76%），三聚氰胺产能利用率为58.23%（+5.28%），尿素企业预收订单天数7.76天（+2.00）。
策略：中性，尿素企业积极预收假期订单，下游农业备肥较为集中，采购量有所增加，尿素企业库存继续下降。前期气头检修企业陆续恢复，尿素产量持续提升，未来供应端压力较大。农业备肥需求提高，下游工业储备需求适当增加。国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。
风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。