尿素日报：库存延续上涨，企业订单下降

核心观点

• 市场分析：尿素主力收盘价1821元/吨，河南小颗粒出厂价1810元/吨，山东地区1800元/吨，江苏地区1820元/吨。成本1684元/吨，出口利润-16元/吨。
• 供应端：截至10月25日，产能利用率85.22%，总库存117.26万吨，港口库存21.90万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率29.74%，三聚氰胺产能利用率58.73%，尿素企业预收订单天数9.06天。

策略

• 中性评级：尿素企业总库存125.1万吨，较上周增7.9万吨，库存上涨，去库缓慢，订单下降。产量高位，出口收紧，港口库存窄幅波动。下游需求走低，秋季肥收尾，冬储未启动，刚需为主。短期尿素震荡。

风险

• 国内出口政策、装置检修、库存变动、农业需求。

数据与研究结论

• 尿素基差：各区域基差价格走势图展示。
• 尿素产量：全国及山东周度产量图表。
• 生产利润与开工率：成本、现货利润、盘面利润及开工率图表。
• 外盘价格与出口利润：波罗的海、东南亚FOB价格及出口盈亏图表。
• 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率及尿素待发订单天数图表。
• 库存与仓单：上游、港口库存及期货仓单、持仓量、成交量图表。