国君食饮青岛啤酒近况更新及板块股价异动点评点评今日盘中啤酒

2025-01-21 未知机构哪开不壶提哪开

今日啤酒板块出现明显回调，主要受资金面及经济预期波动影响，青岛啤酒股价回调3-4%，但基本面及盈利预测未调整。核心观点如下：

行业展望（2025年）：
- 销量：中性预期下，行业销量或小幅下降至持平（2024年总量下滑低单基础上），青岛啤酒销量预计低单位数正增长。
- 吨价：低端缩量及被动升级趋势不变，吨价仍将提升但幅度收窄，经典（8元）及精品崂山（6元）为主力升级抓手。
成本与费用：
- 成本：原材料处于下行周期，大麦价格同比下降，玻瓶稳中有降，纸箱平稳，铝罐略升但影响有限，青岛啤酒吨成本预计小幅下降。
- 费用：竞争态势温和，行业盈利水平提升趋势不变，青岛啤酒费用投放平稳，中期利润率有提升空间。
投资建议：
- 预期2025年中期分红率提升，建议布局板块确定性机会。