甲醇日报：基差小幅回落，节前下游备货近尾声

核心观点

• 市场分析：港口方面，伊朗甲醇开工率底部回升但绝对水平仍低，关注复工速率；1月伊朗装船量低，2月进口到港预期历史低位，2月港口去库预期存在，但需关注下游MTO检修兑现进度（兴兴检修中，富德2月检修计划）。内地方面，传统下游开工季节性回落，内地工厂库存无压力。
• 基差：甲醇太仓现货基差至05+70，基差小幅回落，西北周初指导价基本持稳。
• 外盘：开工率因东南亚装置短期下降，美国OCI Beaumont 2#93近期甲醇装置停车检修中；伊朗Zagros PC一套甲醇装置运行负荷偏低，后期或将再度停车检修，另一套装置停车检修中；伊朗Majan装置运行负荷不高；伊朗Di polymer arian、Bushehr、Sabalan PC、Di polymer arian装置停车检修中；印尼KM近期装置运行负荷不高；马石油2#170万吨以及Sarawak3#170万吨/年装置于1月10日计划外停车，预计7-10天。
• 国内开工率：预期随气头重启有所回升。天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置负荷7-8成；山东恒通30万吨/年MTO装置负荷7成；浙江兴兴69万吨/年甲醇制烯烃装置12月29日正式停车，重启时间未知；宁波富德60万吨/年DMTO装置运行正常，1月停车计划取消，初步预期推迟至2月，但时间及时长未知。青海盐湖100万吨/年甲醇装置正常生产，33万吨/年甲醇制烯烃装置停车检修；四川泸天化40万吨/年甲醇装置预计2月12日检修结束；内蒙古宝丰一线280万吨/年甲醇装置正常运行中，100万吨/年烯烃装置负荷未开满。

策略

逢低做多套保。

风险

原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。