股指期货周报：美国核心CPI低于预期，市场情绪得改善

一、市场回顾

• 期货市场表现：上周港股股指期货价格小幅回升，恒指期货和科技指数期货分别上涨2.52%和4.79%，持仓量有所下降；美股股指期货三大股指期货价格震荡上涨，道指期货上涨2.76%，标指和纳指100期货价格分别上涨0.97%和0.62%，基差变化显著。
• 港股美股表现：上周港股市场回升，恒指和国企指数分别上涨2.73%和2.34%，科技指数上涨5.13%；美股三大股指震荡上涨，道指和标普500分别上涨3.69%和2.91%，纳指上涨2.45%；中概股指数上涨6.19%。

二、市场外部环境跟踪

• 国内主要城市住房销售情况：一线城市、二线城市和三线城市商品房销售面积和套数均有所下降，但部分城市如北京、深圳和杭州表现相对较好。
• 央行最新动向：央行暂停在二级市场买入国债操作，保持人民币汇率基本稳定，完善支持资本市场工具设计；美联储威廉姆斯表示通胀下降但未达2%目标，需一段时间实现；欧洲央行首席经济学家连恩表示服务业通胀需进一步下降；日本央行行长植田和男表示将决定是否加息。
• 部分国内外重要新闻：M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%；小红书海外用户激增，概念股大涨；美国核心CPI不及预期，推升美联储降息预期；2024年中国GDP同比增长5%，四季度同比增长5.4%；TikTok美国服务暂停，特朗普计划延长禁令生效时间。

三、投资观点

• 核心观点：港股短期和中期走势相对谨慎乐观，美债利率上升势头趋缓，市场情绪好转，政策托底和海外利率缓解改善有助于改善市场情绪。
• 关键数据：美国核心CPI同比回落至3.2%，市场预期美联储将在7月底前降息；中国2024年GDP同比增长5%，四季度同比增长5.4%。
• 研究结论：港股短期内或有回升势头，长期行情可期待；建议配置受益于财政政策刺激的消费板块、互联网龙头个股、消费电子和汽车产业龙头，以及能源、通讯、公用事业等防守板块；衍生品交易方面，可适当买入期权组合减小波动。
• 本周关注：特朗普宣誓就职、日本12月核心CPI年率、日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。
• 风险提示：国内经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。