美国人口约3.3亿,包括约1270万合法移民和约1100万非法移民,其中非法移民主要生于拉美,多为劳动力适龄、低学历、留美5年以上、中低薪职业。近30年,美国对非法移民的强硬态度呈现特朗普≈奥巴马>小布什>其他趋势,奥巴马任期年均驱逐非法移民最多(约23万人),特朗普次之,且对入境限制更严格。
特朗普2.0政策落地可能节奏偏快,但大规模境内驱逐较难。驱逐移民的就业影响方面,粗略估算驱逐100万非法移民当年劳动力减少0.4%,失业率下降约0.01pct;PIIE测算驱逐130万移民对2025年就业影响有限,2026年工作总时长减少0.42%,需关注建筑业和低收入服务业就业。
驱逐移民的通胀影响方面,近30年劳动力买方市场下,驱逐移民对服务通胀影响不大。展望看,劳动力结构变化或使工资对供给更敏感,PIIE测算驱逐130万移民将抬升2025年通胀增速0.35pct。