市场偏暖情绪带动 PVC期价震荡偏强运行

一、市场概述 1月16日，PVC期货主力合约V2505收涨1.98%至5346元/吨，成交量117万手，环比增加28万手，持仓量91万手，环比下降3万手。现货方面，华东地区电石法PVC五型报价在4950-5130元/吨，贸易商跟涨，但下游高价抵触且部分放假，整体成交不多。

二、基本面情况

1. 成本：春节临近及雨雪天气预期提升下游备货积极性，乌海、宁夏地区去库明显，但下游待卸车高位，乌海电石价格2525元/吨，环比持平。
2. 供应：盐湖镁业装置临时停车后期逐步恢复，无新增检修计划，一季度开工旺季，氯碱-PVC一体化装置仍有利润，短期开工率延续高位，供应难以下降。
3. 需求：1月中旬下游制品企业陆续放假，PVC连续上涨导致中下游高价抵触；出口方面，国外客户逢低采购，海外需求不弱。
4. 库存：近期PVC库存持续去化，但春节期间下游放假，行业将季节性累库。

三、后市展望 市场偏暖情绪或带动PVC期价走强，但供需面改善有限，上涨后投机性需求将降低，预计反弹高度有限。

核心观点 市场偏暖情绪或能带动PVC期价走强，但PVC供需面改善有限，且PVC上涨后投机性需求将降低，预计PVC反弹高度有限。