医药生物行业周报：医保基金即时结算改革全面实施，国内药企BD交易总额创新高

医药生物 2025-01-19 王真真,尤靖宜上海证券坚守此念

核心观点：2024年中国医药BD交易总额创历史新高，其中ADC药物交易额超化药跃居第一，双抗药物交易热度持续升温，肿瘤和自免领域最受关注，GLP-1类药物推动内分泌领域交易占比提升。中国企业医药交易活跃度居全球第二，license out和境内交易占比持续增长。
关键数据：2024年中国医药交易总金额达635亿美元，其中重磅交易数量占比连续两年超过20%，金额占比2024年飙升至18.3%。肿瘤相关药品交易事件占比44.6%，自免领域药物交易数量2024年跃居第二，GLP-1类药物交易占比居第三。近三年国内ADC类药物交易额超化药跃居第一，双抗类药物交易总额约占中国企业交易额的17%，位居第三。
政策影响：2026年全国将实现基本医保基金与定点医药机构即时结算，首批试点17个省份的76个统筹地区，预计将缩短医院对药械企业的回款周期，盘活产业链资金。
投资建议：建议关注联影医疗、澳华内镜、艾力斯、康方生物、科伦博泰等。
风险提示：药品/耗材降价风险、行业政策变动风险、市场竞争加剧风险等。