一、本周行情回顾
- 期货行情：豆油主力合约y2505周环比上涨0.50%，收盘价7618元/吨，成交量245.2万手，持仓量61.7万手。
- 现货行情：国内豆油现货均价7970元/吨，周环比上涨20元/吨，成交量为38400吨，较前一周减少3850吨。
二、国内基本面分析
- 国产大豆价格稳定：主产区大豆货源充足，现货购销平稳，下游节前备货近尾声，豆一期货市场延续涨势震荡收高。
- 大豆压榨量增加：1月10日国内大豆压榨量193万吨，周环比上升21万吨，同比上升31吨，油厂开机率回升至56.24%。
- 油厂开机率增长：国内主要大豆油厂大豆开机率大幅增长，大豆压榨量创下逾三个月新高。
- 豆油库存下降：国内豆油库存量99.9万吨，较上周减少6.5万吨，环比下降6.07%，创近8个月新低。
- 12月进口大豆环比增加：12月中国进口大豆794.1万吨，1-12月同比增长6.5%；12月进口植物油70.1万吨，1-12月同比减少26.8%。
三、国外基本面情况
- 美豆价格冲高回落：CBOT美豆主连周环比下跌6.5美分/蒲，主要受南美大豆即将收获上市及外部市场走低影响。
- 美豆油大涨后回落：CBOT美豆油主连周环比下跌0.75美分/磅，因拜登政府发布清洁燃料税收抵免指南及外部市场走低。
- 美国农业部出口检验周报：上周美国对中国出口大豆数量减少3%，但美国大豆出口检验量较一周前提高4%。
- 美国农业部压榨周报：美国大豆压榨利润为每蒲2.12美元，较一周前减少9.4%。
- 美国农业部月度供需报告：美国2024/25年度大豆产量预估为43.66亿蒲式耳，期末库存预估为3.8亿蒲式耳；全球大豆产量预估为4.2426亿吨，期末库存预估为1.2837亿吨。
- 美国农业部NOPA月度报告：12月底NOPA豆油库存环比增长14%，但低于业内预期，12月份大豆压榨量创历史新高。
- 1月1-10日巴西大豆出口量同比减少75%：巴西大豆出口量同比减少75.1%，大豆播种进度为98.8%，收获进度为0.3%。
四、后市展望
- 国外方面：美国供需月报利多美豆价格，但NOPA豆油库存增加及巴西大豆庞大供应将限制美豆价格高位运行。
- 国内方面：春节前油厂积极开工提高压榨量，满足下游节前需求，但特朗普即将上任可能改变美国生柴行业对美豆油的需求，或支撑豆油价格。
