周度要点小结
- 玉米：本周大连玉米期货震荡收涨，主力2505合约收盘价为2291元/吨，较上周+41元/吨。USDA下调美国玉米产量和期末库存预估，提振美玉米和国际玉米价格，进口成本与国内相当，短期进口压力较弱。国内方面，东北地区余粮压力减弱，春节临近种植户惜售，贸易商惜售情绪浓，市场流通粮源少，部分企业收购价格上涨。华北黄淮产区基层种植户售粮节奏放缓，贸易商囤货意愿升温，加工企业补库积极性尚可，深加工到货量低位，收购价格偏强调整。策略建议偏多思路对待。
- 玉米淀粉：大连玉米淀粉期货震荡收高，主力2503合约收盘价为2527元/吨，较上周+41元/吨。新季玉米上市阶段原料供应宽松，行业利润好转，开机率维持高位，产出压力增加。但临近春节下游提货积极性尚可，库存压力不大，玉米价格上涨增强成本支撑。策略建议暂且观望。
期现市场情况
- 玉米期货：5月合约震荡收涨，总持仓量1355862手，较上周+108833手。前二十名净持仓为-188543，上周为-134236。仓单量截至周五为112093张。
- 玉米淀粉期货：3月合约震荡收涨，总持仓量153366手，较上周-14867手。前二十名净持仓为-40412，上周为-38083。仓单量截至周五为2643张。
- 基差：玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报-148元/吨。玉米淀粉3月合约期价和吉林长春现货基差报53元/吨。
- 月间价差：玉米5-9价差报-42元/吨，处于同期最低水平。淀粉3-5价差报-109元/吨，处于同期偏低水平。
产业链情况-玉米
- 供应端：南方港口玉米库存截至1月10日共计180.6万吨，较上周+13.2万吨。北方四港库存461.8万吨，较上周+19.1万吨，下海量61.5万吨，较上周-2.8万吨。农户售粮进度截至1月16日为53%，较去年同期快6%。2024年11月玉米进口30万吨，较上年同期-91.64%。饲料企业平均库存33.39天，较上周+1.09天，环比+3.37%。
- 需求端：生猪存栏截至三季度末为42694万头，同比-3.5%；能繁母猪存栏截至11月末为4080万头，环比+0.17%，同比-1.88%。生猪自繁自养利润202.56元/头，外购仔猪利润-33.62元/头。淀粉加工利润吉林为-7元/吨，酒精加工利润河南为-559元/吨，吉林为-507元/吨，河北为-443元/吨，黑龙江为-252元/吨。深加工企业玉米库存总量625.1万吨，增幅5.11%。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：全国玉米加工总量本周为68.22万吨，较上周+0.69万吨。开机率为67.39%，较上周+0.37%。淀粉库存总量截至1月15日为90.55万吨，较上周+0.65万吨，周增幅0.72%，月增幅3.01%。
期权市场分析
- 玉米主力2505合约期权隐含波动率为10.03%，较上周回落0.10%，低位震荡。
研究结论
- 玉米期价短期偏多思路对待，关注USDA报告和国内供应需求变化。
- 玉米淀粉价格暂且观望，关注行业利润和库存变化。
