玉米类市场周报：利好信息匮乏 玉米期价继续收跌

「2024.04.19」 玉米类市场周报 利好信息匮乏玉米期价继续收跌 瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 助理研究员：谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米： 行情回顾：本周大连玉米期货震荡回落。主力2407合约收盘价为2431元/吨，较上周-17元/吨。 行情展望：尽管USDA将本年度全球玉米产量和期末库存略有下调，但整体情况依然良好，且美国新季玉米种植天气普遍良好，国际玉米市场价格持续承压。国内方面，东北地区种植户逐步展开春耕春种活动，基层潮粮基本见底，自然干粮上量增加，贸易商建库成本增加不愿低价出售，出货积极性不高，市场走货速度缓慢，下游企业仅维持刚需采购。华北黄淮产区粮源逐渐转移到贸易商手中，干粮占比大增，贸易商挺价惜售心态转强，市场流通量有所减少，但到货仍能满足加工企业生产需求，企业压价收购现象减少，个别企业收购价格窄幅回调。盘面来看，玉米期价继续偏弱调整。 策略建议：短线参与或暂且观望。 总结及策略建议 玉米淀粉： 行情回顾：大连玉米淀粉期货窄幅震荡，主力2407合约收盘价为2809元/吨，较上周+4元/吨。 行情展望：企业开机率仍处于同期高位，供应端压力仍存。而下游签单提货积极性一般，行业库存小幅累积。截至4月17日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量123.7万吨，较上周增加5.70万吨，周增幅4.83%，月增幅7.94%；年同比增幅22.96%。短期来看，淀粉市场受下游需求不佳影响，玉米淀粉价格稳中偏弱。不过，副产品价格快速回落之后，企业陆续进入亏损状态，企业稳价意愿较强。盘面来看，玉米走势偏弱，拖累淀粉市场。 策略建议：暂且观望。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货07合约震荡收跌，总持仓量669081手，较上周增加192678手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-49926，上周净持仓为-23419，净空持仓有所增加。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-8486，上周净持仓为-2531，净空持仓有所增加。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为23857张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为4400张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2024-04-18,现货价:玉米:平均价报2420.86元/吨。 截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+6元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3090元/吨，吉林报3000元/吨，现货价格整体偏弱调整。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报191元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货7-9价差走势 来源：wind 截至周五，玉米7-9价差报-26元/吨。处于同期中等水平。 截至周五，淀粉7-9价差报-35元/吨，处于同期中等水平。 图12、大商所玉米淀粉期货7-9价差走势 来源：wind 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至2024年04月12日，广东港内贸玉米库存共计56.5万吨，较上周增加6.00万吨；外贸库存36.3万吨，较上周增加0.10万吨。北方四港玉米库存共计327.5万吨，周环比增加21.5万吨；当周北方四港下海量共计20.3万吨，周环比减少28.30 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货07合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米7月合约价差报395元/吨，2024年第16周，山东玉米与玉米淀粉价差为624元/吨，环比上周降低8元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2024-04-18,现货价:平均价:小麦报2728.33元/吨,现货价:玉米:平均价报2420.86元/吨,小麦-玉米价差报307.47元/吨。 供应端：国内玉米售粮进度 图18、国产玉米销售进度对比 来源：我的农产品网 截至4月18日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度88%，较去年同期偏慢3%。全国7个主产省份 供应端：月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 来源：我的农产品网 中国海关公布的数据显示，2024年3月普通玉米进口总量为171.00万吨，较上年同期的219.00万吨减少了48.00万吨，减少21.92%。 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至4月18日，全国饲料企业平均库存30.14天， 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，一季度末，全国生猪存栏40850万头，同比减少2244万头，下降5.2%。能繁母猪存栏3992万头，环比减少50万头，同比下降7.3%。 需求端：养殖利润有所回暖 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至2024-04-12,养殖利润:自繁自养生猪报-28.47元/头,养殖利润:外购仔猪报121.53元/头。 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源：我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据我的农产品网显示，截至2024-04-19,玉米淀粉加工利润:吉林报-49元/吨。 截止4月18日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润89.93元/吨，黑龙江加工利润+90.16元/吨，河南加工利 供应端：企业库存情况 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 据Mysteel农产品调研显示，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第16周（截至4月17日），加工企业玉米库存总量 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（4月11日-4月17日）全国玉米加工总量为68.27万吨，较上周增加2万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.91万吨，较上周产量增加0.76万吨；周度开机率为71.00%，较上周升高1.5%。 截至4月17日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量123.7万吨，较上周增加5.70万吨，周增幅4.83%，月增幅7.94%；年同比增幅 波动率震荡回升 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至4月18日，玉米主力2407合约震荡下跌，对应期权隐含波动率为8.61%，较上周7.99%回升0.62%，本周隐含波动率震荡回升， 万向德农 图30、市盈率变化 来源：wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。