白糖呈现弱势震荡棉花受刚需补库需求推动

2025-01-15 信达期货欧阳晓辉

白糖：
- 核心观点：白糖期货呈现弱势震荡，主要受国内供应充足、春节备货结束以及国际糖价偏弱等因素影响。
- 关键数据：截至2024年12月底，全国累计产糖440万吨（同比增121万吨），累计销糖250万吨（同比增80万吨），产销进度快于去年同期。
- 风险因素：广西、广东等主产区冬春季节降水偏少，农业干旱扩大，需关注对甘蔗生长的影响。
- 后市展望：新糖集中上市，市场供应充足，春节备货结束，国内市场预计维持弱势震荡。国际方面，巴西降雨改善甘蔗生长，印度和泰国产糖高峰，全球供给宽松，国际糖价表现偏弱。
棉花：
- 核心观点：棉花期货受刚需补库需求推动，短期郑棉观望为主。
- 关键数据：2024/25年度棉花产量预测616.4万吨（同比增9.7%），播种面积2838.3千公顷（同比增1.8%），单位面积产量2171.6公斤/公顷（同比增7.8%），期末库存831万吨。
- 短期动态：春节前，纺织企业刚需补库需求推动皮棉加工和销售进度加快。
- 后市展望：短期郑棉观望为主，需关注产量预测兑现及市场补库节奏。