甲醇日报：港口社会库存累库，关注春节排库情况

核心观点

• 港口方面：伊朗甲醇复工但开工率仍处低位，1月装船量下降，2月进口预期降至历史低位，港口去库驱动持续；外盘开工率缓慢提升，马来西亚Petronas两套甲醇装置满负荷运行，委内瑞拉Metor和Supermetanol一套装置检修。
• 下游方面：外购甲醇MTO装置检修，浙江兴兴MTO装置停车，宁波富德MTO装置计划推迟检修，富德、诚志等MTO检修进度需关注。
• 内地方面：传统下游开工季节性回落，内地工厂库存压力不大。

关键数据

• 港口库存：甲醇港口库存总量91.47万吨，较上周增加6.70万吨。
• MTO装置：天津渤化MTO装置负荷7-8成，山东恒通MTO装置负荷7成，浙江兴兴MTO装置12月29日停车，重启时间未知，宁波富德MTO装置运行正常，初步预期推迟至2月检修。
• 传统下游：青海盐湖甲醇装置正常生产，33万吨甲醇制烯烃装置检修，四川泸天化甲醇装置预计2月12日检修结束，内蒙古宝丰甲醇装置正常运行，烯烃装置负荷未开满。

研究结论

• 甲醇市场港口去库驱动仍在，但伊朗甲醇复工和外盘开工率提升对进口形成压力。
• 下游MTO装置检修对甲醇需求形成支撑，但需关注后续检修进度。
• 内地传统下游开工季节性回落，但库存压力不大。
• 策略：逢低做多套保。