永辉超市业绩预告快评及最新调研信息更新公司业绩公告总结

永辉超市业绩预告快评及最新调研信息更新

公司业绩公告总结

1. 2024年业绩：

   • 归母净利润：-14.0亿元，同比下降5.3%
   • 扣非归母净利润：-22.1亿元，同比下降11.6%
   • 非经常性损益：8亿元，其中7亿元为使用权处置收益（新租赁准则下多计提部分冲回），1亿元为政府补贴

2. 2024年Q4业绩：

   • 归母净利润：-13.2亿元，同比增长4.4%
   • 扣非归母净利润：-15.5亿元，同比增长3.5%
   • Q4亏损主要构成：
     • 关店相关减值损失：3-4亿元（含24年已关闭门店、24年存续门店亏损计提、25年确定关闭门店的计提）
     • 其他亏损：9-10亿元（调改费用2-3亿元 + 员工、物业等关店赔偿5-6亿元 + 存续门店亏损部分）

点评

• 2024年业绩承压主要原因：
  1. 存量门店同店承压，持续关闭亏损门店，截至2024年底共关闭230-240家店，年底门店总数780家
  2. 毛利率下降，主要因调改后商品结构调整、引流产品销售增加
  3. 2024年集中调改31家门店，店均调改费用600-1000万元，总费用1.9-3.1亿元（不含重新营业后员工费用），调改店仍处于爬坡期

展望2025年

• 持续推进“胖改”调改店，预计2025年春节前累计调改41家店，计划净增调改三位数家门店
• 2024年起学习胖东来调改店成效显著，同时重塑供应链、推行裸价策略、大力投入自有品牌和人货场提升，虽短期业绩波动，长期对公司困境反转有益
• 2024年提前计提关闭门店费用旨在为2025年业绩减负

主要调改店数更新

• 郑州：1店日销90万，2店65-68万，3店70万
• 北京：1店（喜隆多）和2店日销120-130万（高峰期净利率4%以上）
• 深圳：75万
• 杭州（临平万达）：70万（原85万）
• 成都：85万
• 上海（金山万达）：1.10开业，目前日销170-180万，调改费用1000万元以上