证券行业：监管层积极表态呵护资本市场，板块有望直接受益

核心观点与关键数据

• 2024年证监会五大工作方向：推动出台资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系、全力维护资本市场平稳运行、坚持依法从严监管、持续推动提升上市公司质量和投资价值、着力提升资本市场服务高质量发展质效。
• 2025年证监会重点工作：坚持稳字当头、加快改革开放、聚焦主责主业、强化功能发挥、注重固本强基。
• 行业数据：2024年证券行业市值占比7.3%，流通市值占比7.13%，平均市盈率14.12。

投资建议

• 政策利好：2024年中央政治局会议和中央经济工作会议的积极政策定调，以及证监会2025年系统工作会议的部署，有望稳定市场预期，提振投资者信心。
• 行业受益：证券行业将直接受益于资本市场环境优化，有助于行业业绩改善和估值提升。未来改革和业务创新有望拓宽券商业务结构，做大客户基本盘。
• 市场集中度：证券行业马太效应有望增强，市场集中度持续提升，头部机构投资价值被市场逐步认可，估值向上空间打开。
• ETF投资价值：ETF蓬勃发展环境下，证券ETF的投资价值应继续重点关注。

风险提示

• 宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。

未来3-6个月行业大事

• 无。