贵金属周报（黄金与白银）：美国财政部账户现金流出或增加流动性，待美国12月生产与消费端通胀PPI及CPI

核心观点： 美联储降息放缓预期与特朗普政府政策引发的美国“二次通胀”预期并存，叠加各国央行持续购买黄金、地缘政治风险此起彼伏，或使贵金属价格易涨难跌。

关键数据：

• 美国未偿公共债务总额：36.17万亿美元，较2023年6月增加4.7万亿美元。
• 特朗普减税政策预计未来十年减少7.8万亿美元的税收。
• 2025年美国政府或有3万亿美元短期国债到期，可能新增1.9万亿美元财政赤字。
• 美国财政部一般账户现金余额：约6205亿美元，较上周减少。
• 美联储隔夜逆回购规模：约5715亿美元，较上周显著减少。
• 银行准备金余额：约3.33万亿美元，较上周显著增加。
• 美国商业银行定期融资计划BTFP：33.51亿美元，震荡趋降。
• 美国对商业银行再贴现贷款：24.05亿美元。
• 美国当周初请失业金人数：20.1万，低于预期和前值。
• 美国与德国10年期国债收益率差值：先降后升。
• 欧元兑美元汇率：震荡趋弱。
• 美国黄金ETF指数波动率：震荡趋降。
• COMEX黄金非商业多空持仓量比值：环比升高。
• COMEX与上期所黄金总库存量：较上周有所增加。
• COMEX白银期货非商业多空持仓量比值：环比下降。
• COMEX与上期所及上金所白银总库存量：较上周有所增加。

研究结论：

• 建议投资者逢回落布局多单。
• 伦敦金关注2500-2600附近支撑位及2800-2900附近压力位。
• 沪金600-610附近支撑位及630-640附近压力位。
• 伦敦银关注26-28附近支撑位及31-32附近压力位。
• 沪银7200-7400附近支撑位及7900-8100附近压力位。
• 风险提示：关注美国二次通胀预期交易何时结束，特朗普上台后各类政策的潜在影响。