铁合金日报-商品系统性反弹，关注高升水套保或卖点价机会

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2025-01-14 铁合金日报 - 【商品系统性反弹，关注高升水套保或卖点价机会】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-800元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨暂稳。 2、硅铁现货：硅铁价格维持稳定，72硅铁自然块5800-6050元/吨现金含税出厂，75硅铁6250-6350元/吨现金含税出厂，河钢定价在6570元/吨承兑到厂较12月定价跌30元/吨，1月采购预计在本周内逐步完成，春节前市场或持稳为主。 3、仓单变化：硅铁仓单12418张环比上个交易日增加1043张，预报375张环比减743 张，仓单和预报合计63965吨环比增加1500吨。 【技术分析】 文华商品指数涨1.86%收在170.99，资金净流入48.77亿。黑色系反弹明显，硅铁主力收在6366跌0.03%，资金流入4025万，增仓7280手，结算价6356。技术上，日K线收下引线小阴线并暂时承压于60日均线，KDJ线向上发散中略承压，1小时K线回调有支撑，短期关注60日均线附近压力。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口弱支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭仍有降价预期，硅铁成本上移后暂稳运行，部分产区利润修复中； 2）供需双弱中需求减量更明显，供需错配中； 3）河钢1月定价略高于预期，期价在宏观强预期和软逼仓中偏强运行。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场坚挺向上，贸易商报价强势且年前封盘增多，天津港半碳酸主流成交34元/吨度， 报价至35-36元/吨度，加蓬块成交40元/吨度左右，报价至45元/吨度，澳块报价45元/吨度及以上，成 交暂未跟进；钦州港锰矿价格盘整，半碳酸价格34-34.5元/吨度，新加蓬块38-38.5元/吨度，澳籽38.5-39 元/吨度，南非高铁29-29.5元/吨度。 2、锰硅现货：6517锰硅现货北方报价5900-6000元/吨现金含税出厂，南方报6000-6100元/吨现金含 税出厂，厂家报涨较多。河钢1月锰硅采购11700吨尚未最终定价，产业预期价格逐步抬升，关注其最终定价。目前基本面供应略宽松，但成本端锰矿异动，远期供应减量，而化工焦下降速度放缓，锰硅成本仍有上移预期，主要源自锰矿的不确定性。 3、仓单变化：锰硅仓单80060张较上个交易日减少135张，仓单预报3545张较上个交易日增加400张， 仓单和预报合计418025吨环比增加1325吨。 【技术分析】 锰硅主力涨2.26%收于6340，资金流出1.04亿，减仓21031手，结算价6306，现货跟涨导致基差收窄。技术上，日K线收小阳线且收盘站上60日均线，KDJ线向上发散，1小时K线偏强运行，短期商品共振偏强运行，关注资金流向。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口弱支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）2月期矿报价上调0.2美金/吨度，矿商持续报涨，产业亏损扩大； 2）锰硅供强需弱，交割库存持续回升，钢厂库存回升，特殊需求交付中； 3）锰矿远期供应缩量预期仍在，盘面仍以减仓反弹为主，关注资金流向。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、财政部有关负责人介绍，2025年财政政策方向是清晰明确的，非常积极，将支持全方面扩大国内需求，赤字规模将有较大幅度增加，并将加大财政政策与货币政策的协调力度。 2、全国商务工作会议1月11日至12日在京召开。会议强调，2025年重点做好八个方面工作，包括推进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新；推动产业链供应链国际合作，提升对外投资合作质量水平等。 3、据海关统计，2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，连续8年保持增长，展现出较强的竞争力。 4、2024年四季度中小企业发展指数（SMEDI）为89.0，较三季度上升0.1点。 5、美国12月非农就业人数增加25.6万人，增幅创九个月新高，预估为增加16.5万人，前值为增加22.7万人。 美国12月份失业率为4.1%，预估为4.2%。中信证券预计2025年美国新增就业人数将有所减少，美联储或将在1 月议息会议暂停降息观察，等到3月的会议才能给出较为清晰的指引。 6、钢联空间数据显示，1.03-1.09日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量48.9万吨环比减25.95万吨，到 港量23.69万吨环比减13.96万吨，海漂量59.45万吨环比减7.39万吨，在装量20.41万吨环比减42.49万吨。7、Element25已获得监管部门批准，对其位于西澳大利亚的Butcherbird锰矿项目进行第二阶段扩建。该扩建项目将使未来12年的锰精矿产量增至每年110万吨。扩大后的业务将向下游钢铁市场的客户供应氧化锰精矿，并为计划在美国路易斯安那州建设的电池级高纯硫酸锰(HPMSM)工厂提供原料。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6100 － ↑20 宁夏 6050 － － 青海 6050 － － 72硅铁合格块 甘肃 6150 － ↑50 陕西 6100 － － 75FOB 1175 ↓10 ↓65 宁夏中卫基差报价 03-230 6517锰硅合格块 内蒙 5900 ↑50 ↑50 宁夏 5950 ↑250 ↑200 广西 6100 ↑100 ↑50 贵州 6050 ↑70 ↑30 宁夏平罗基差报价 05-380 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。