上市险企4月保费数据点评：寿险维持回暖趋势，产险略低于预期

保险行业月报（2024年4月）

人身险业务

• 整体表现：4月保费四升一降，累计增速环比均改善。1-4月人身险保费及同比增速分别为：国寿3712亿元，同比+3.9%；平安2268亿元，同比+2.1%；太保1045亿元，同比-3.5%；新华672亿元，同比-11.7%；人保896亿元，同比-2.3%。4月单月同比增速顺序为：国寿>平安>人保>太保>新华。
• 驱动因素：政策影响弱化，银保渠道取消合作数量限制，传统险产品在低风险偏好赛道具备吸引力，需求驱动销售回暖。
• 公司表现：人保寿险新单下行，健康险保持增长动能；太保、新华、国寿、平安均呈现回暖趋势。

财产险业务

• 整体表现：4月保费两升一降，太保持续领先，平安累计增速环比上行。1-4月财产险保费同比增速分别为：人保+2.8%；平安+3.1%；太保+7.8%。单月财产险保费增速环比均下降：人保-1.4%；平安+4.1%；太保+4.7%。
• 驱动因素：车险挂钩汽车市场需求，新车持续带来增量；非车险仍有较大潜力空间，但意健险、农险、责任险等非车险增速下行。
• 公司表现：人保财险非车险拖累增速下行，车险增速由1.9%上行至2.3%。

投资建议

• 人身险：5-7月基数压力边际加大，但环比预计销售回暖趋势不变。
• 产险：车险挂钩汽车市场需求，新车持续带来增量，非车仍有较大潜力空间。
• 推荐顺序：太保、新华、国寿、平安、友邦H。
• 关注：中国财险、中国人保。

风险提示

• 监管变动，改革不及预期，长期利率持续下行，权益市场震荡。