12月MPOB报告影响中性，油脂或宽幅震荡

基本面观点

• 豆油：1月USDA报告下调美豆单产和库存，利多豆油；巴西南部和阿根廷大豆产区天气隐忧，市场担忧高温干旱，利多美豆价格。
• 棕榈油：MPOB报告显示马来西亚12月棕榈油库存减6.91%至170.87万吨，产量下滑8.30%至148.68万吨，出口减9.97%至134.17万吨，报告影响中性。
• 菜油：加拿大菜油价格受美加贸易关系影响下跌，国内菜籽菜油库存高，现货供给充足。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油05压力位参考9000附近；期权暂观望。
• 套利：暂观望。
• 展望：关注南美豆产区天气、马棕产量和出口、中国进口加拿大菜籽政策、原油价格，油脂或宽幅震荡。

产业链结构

• 期现市场：上周油脂震荡偏弱，主要受阿根廷降雨和印尼限制UCO出口影响。
• 品种间期货/现货价差：豆棕、菜棕、菜豆价差均宽幅震荡，建议暂观望。
• 现货基差：各品种基差走势分化。

供给端

• 马棕月度数据：12月MPOB报告数据符合预期，影响中性。
• 国内大豆/菜籽进口、压榨、库存：数据来源MYSTEEL，具体数据未详细列出。

需求端

• 油脂成交量：数据来源MYSTEEL，具体数据未详细列出。
• 库存：国内油脂库存下降，豆油库存减少3.50%，棕榈油库存减少5.05%。
• 盘面进口利润：2月船期24度棕榈油盘面进口利润为-1184元/吨。