市场观点:外部扰动敏感期,市场延续惯性
- 外部风险持续累积:特朗普的逆全球化政策及美联储转向鹰派路径,对全球经济增长和资本市场形成抑制。
- 2024年经济数据:预计全年GDP增速约5%,外需景气,内需改善但未加速,数据符合预期,对市场影响有限。
行业配置:高股息占优有望进一步强化
- 高股息板块表现优异:银行(保险)表现突出,煤炭、石油石化表现较弱。
- 原因分析:银行具备补充资本金预期、政策呵护净息差、业绩稳定;煤、油景气度低;银行高股息个股占比高,市值权重大。
- 配置建议:
- 春节前高股息:银行(保险)、煤炭、石油石化部分个股。
- 景气改善:农牧。
- 政策兑现:汽车、家电、电子可能存在收益兑现。
- 科技板块:通信板块性价比最高。
风险提示
- 政策速度力度、经济基本面修复不及预期。
- 市场一致性行为加剧波动。
- 美联储政策鹰派风险。
- 对政策和市场理解存在偏差。
- 外部出现新变故。